杠杆基金表现抢眼

  瑞福进取三天大涨逾18%

  ⊙记者 黄金滔 安仲文 ○编辑 张亦文

  近日大盘急速反弹，作为投资风向标的杠杆基金表现抢眼。瑞福进取更是三天大涨18.9%，杠杆基金龙头特征再度显现。

  据统计，自9月6日起三个交易日里，沪指大涨4.73%，深证100指数上涨6.33%，同期国泰进取涨21.04%、瑞福进取涨18.92%、申万进取涨17.19%、信诚500B涨16%、广发100B涨14.08%、银华锐进涨12.74%、银华鑫利涨9.84%。

  同为跟踪深证100价格指数、杠杆倍数相当的瑞福进取、广发100B和银华锐进则分别跑赢标的指数1.99倍、1.22倍和1.01倍。其中，瑞福进取折价率明显收窄，从最高的12.74%已缩窄至7.5%左右。

  对此，国投瑞银基金有关人士昨日指出，下跌过火、上涨给力，是杠杆基金最生动写照。目前已上市交易的杠杆指数基金B类份额数量多达29只，投资人需要从入市时机、标的指数、上涨预期、实际杠杆、资金成本、折溢价率、流动性等多个指标入手，选择适合自己的杠杆基金入市博取反弹，对其高波动特征认识不足反而可能受伤。

  海通证券统计数据显示，截至9月7日，已上市的杠杆指数基金B类份额的整体平均溢价为12.44%，其中申万进取溢价率最高，为147.06%，瑞福进取折价率最高，为10.38%。

  有专业人士分析认为，瑞福进取不含配对转换的设计使其折溢价出现大幅偏离时暂时无法通过整体套利来加以平抑，因此在日常交易中可能经常会出现折溢价率短期大幅偏离合理水平现象。其上市初期，由于市场低迷抛盘多买盘少，出现较高折价率。上市一段时间后，抛压逐渐消化，一旦市场回暖，投资者的预期发生转变，瑞福进取折价可能收窄甚至溢价，可作为博取反弹的投资工具之一。

  有基金分析师指出，当瑞福进取折溢价率大幅低于合理水平时，投资者可以通过双向操作来套取折溢价回归收益。具体做法是，买入瑞福进取，并根据杠杆水平融券卖空相应数量的深100ETF来对冲系统性风险，待到折溢价率回归合理区间后反向了结相关头寸，从而完成套利过程。