⊙记者 郭素 ○编辑 张亦文

  上周五市场迎来反弹，但部分机构资金却逆市出逃。根据上周ETF申购赎回显示，作为大资金进出通道的ETF整体出现超过25亿份的净赎回，成为8月份以来净赎回最严重的一周。分析人士指出，由于此次反弹没有实体经济的支撑，机构对反弹的力度和持续性均有一定分歧，部分机构或趁反弹出货。

  数据显示，43只ETF上周整体净赎回达到25.21亿份。其中，4只净申购，24只净赎回，15只规模未发生变动。具体来看，净赎回方面，易方达深证100ETF上周份额缩水7.8亿份，连续两周成为市场上净赎回最严重的一只ETF。位居第二的是上证180ETF，缩水5.49亿份。此外，嘉实沪深300ETF净赎回5.1亿份。华泰柏瑞沪深300ETF、上证50ETF也均净赎回2.45亿份。而净申购方面，国泰上证180金融ETF份额膨胀2400万份，是上周ETF基金中净申购最多的一只。

  事实上，8月份以来ETF基金已经连续5周净赎回，但上周是净赎回量最大的一周。数据显示，8月3日以来至今两市ETF整体净赎回达到62.62亿份，其每周净赎回情况分别是20.58亿份、5.53亿份、1.45亿份、9.84亿份、25.21亿份。

  分析人士指出，上周五市场迎来较大幅反弹，但没有经济基本面的支持，反弹难以变成反转，而机构观点纷纷偏谨慎，不排除部分机构资金通过ETF在反弹中趁高出逃。

  长信基金相关人士指出，从经济趋势看，在政策因素的扰动下，尽管经济下滑的速度有所减慢，但经济内生动力仍然偏弱，经济整体仍延续小幅下滑态势；微观层面，从企业的库存收入比仍在高位、而折旧占收入的比重的上升等指标来看，三季报企业盈利难有大改善。所以，市场短期出现的反弹，更多是基于预期而不是基于经济和企业盈利趋势性的变化，成为趋势性的行情的可能性偏小。

  “政策助力股市上涨，但持续性待观察。”天治基金则如是表示。其背后的逻辑是，在最近国内经济数据低迷、市场对经济愈加悲观的情况下，发改委的项目审批更多的是维稳态度，一定程度上缓解大家对经济进一步恶化的担忧。但是由于目前央行仍然对货币控制比较紧，如果没有货币政策的配合，再加上地方政府资金紧张，房地产调控仍然继续的话，这些项目的进度有待观察。因此总体来看，此次A股反弹本质上是维稳政策刺激下的超跌反弹行情，持续性有待观察是否有进一步的配套政策。