疯狂的月饼券

  另类的财富博弈

  距离传统节日中秋节只有10多天了，随着节日的日益临近，月饼券买卖市场逐渐疯狂起来，黄牛们也开始享受他们的年度“财富盛宴”。本报记者调查发现，在月饼券利益链条中，从月饼券发行那一刻起，就处处闪现着黄牛参与财富博弈的身影，从前期重金“抢筹”的资本博弈，到后期快进快出与时间博弈，“富贵险中求”，被黄牛们演绎到了极致。而月饼券利益链本身，则又隐现着“类期货”套利博弈的魅影。

  ⊙见习记者 赵明超 ○编辑 张亦文

  资本

  博弈

  日赚数万元

  黄牛倒卖月饼券，绝不仅仅依靠加价0.5%的收益，更大的收益来自于月饼生产厂家的消费返点奖励。

  又到中秋时节，又见月饼券的疯狂。小小月饼券的背后，到处是黄牛党出没的身影，而中秋节月饼券市场，是黄牛一年一度的“节日盛宴”。黄牛倒卖月饼券的一个月收入，就占他们年收入的七成左右，而运气好的“黄牛”，每天收入高达万元以上。在上海市月饼券市场中，仅黄牛倒卖的月饼券面额，就高达数亿元，而整个上海市的月饼券交易额，则更为可观。

  通过熟人介绍，记者辗转联系上了一位“资深”黄牛头目老李。老李四十多岁，从事这行已经十年了，在倒卖各种购物券之前，在火车站附近倒卖发票，并因此受到处罚，后来通过朋友介绍开始倒卖各种购物券，发现此行和倒卖发票相比，“除了前期收购购物券时需要较多资本金以外，风险小收益快，光明正大的收购购物券，不用像非法卖发票一样偷偷摸摸，收到后迅速倒卖出去，不违法并且周转快，摸着门道以后，逐渐会积累到一定的固定客户，赚钱基本就有保证了。”随着百货商场竞争的日趋激烈，商场促销力度越来越大，每到节假日，各商家就会拼命搞各种促销活动，各种优惠券、购物返券应运而生，通过快进快出倒卖购物券，就会形成基本稳定的收入来源，“每月四五六千元没有问题”。

  据老李介绍，目前他手下一共有五六个人，每个人负责几个小区，平时就呆在小区附近，把写有“高价收购各种购物券”的牌子放在路边，坐等顾客上门。遇到周末或者节假日，附近商家有促销活动，举行消费返券活动，就会去倒卖购物返券。正常情况下，每个人一个月会收购面值十几万元的卡券，收购上来的卡券都会交给老李，一般加价5%左右，然后老李再出售给上线大买家，此时只能加价2%左右了。“我手下的人每月至少赚五六千块，我相当于一个小批发商，主要靠跑量，通过收购他们的卡券，然后再倒卖给上线。”通过收购下线几个人的卡和券，老李每月有了基本的收入，如果前期积累的一些客户直接找他要货，不用出售给上线，省去了中间环节，他就可以挣到3%甚至5%以上。

  但是，倒卖商场促销活动的购物券和联华OK卡的收入，和中秋节的月饼券收入相比，简直是小巫见大巫，“每年中秋节前一个月的收入，基本占到全年收入的七八成，干好一个月，一年不用愁。”所以，月饼券是黄牛们的“黄金档期”。

  一般情况下，中秋节前一个多月，生产厂家就开始出售月饼券了，此时老李就会集中大量资金到厂家购买，可以拿到最低折扣，然后小幅加价后就转给客户。“本市一家知名月饼品牌的券，一下子买几百万元的券，可以拿到七折的最低折扣，然后转卖给认识的企事业客户，或者批发给手下的人，仅加价0.5%就出手，主要靠走量，靠大批量资金快速进进出出赚钱。”凭借着前期积累的重要客户支撑，老李的月饼券流转很快，资金得以快进快出，每隔几天就要去“进货”，在整个倒卖月饼券季节里，一共可以去厂家“批发”十余次，涉及金额三四千万元，一个月饼券档期下来，可以净赚一二十万元。

  涉及资金三四千万，仅仅赚到一二十万元，也许会觉得利润率太低了。事实上，黄牛倒卖月饼券，绝不仅仅依靠加价0.5%的收益，更大的收益来自于月饼生产厂家的消费返点奖励。

  据了解，各大月饼生产厂商为了保证月饼券的销售，每年都会和各销量大户签订代销协议，双方会约定一个最低销售额，如果销量达到了约定额，厂家最后会返还一定的奖励，奖励的返点比例会随着销量的增加而提高。各厂家的销售返点奖励额度尽管不尽相同，但是通常都在1%到3%之间。相反，如果没有完成规定的销售额度，下一年就有可能被取消代销资格。

  所以，每年中秋前一个多月的月饼券销售档期中，为了达到约定的销售额，就要拼命的和资本博弈，对此，老李就会和手下的黄牛全力备战，所有人都跟打了鸡血似的，不停地联络旧客户，开发新客户，一天下来要打上百个电话，就是为了完成约定的销量。“由于我们前期在收购卡券过程中积累了很多优质客户，很多机关单位、金融机构和国有企业是我们的多年合作伙伴，所以这两年都顺利达到了和厂家约定的销售额度，平均返点2%左右，仅销售返点奖励这一项，收入就有五六十万元。”

  在老李的“销售团队”中，由于他是负责人，相当于一级批发商，其手下的黄牛是二级批发商兼零售商。每年月饼券销售结束后，老李会把厂家的返点奖励的三分之二给手下的兄弟，自己留下三分之一，加上前期销售额加价的0.5%，他自己可以净赚二三十万元，平均下来每天近万元，有时候运气较好接了大单，一天收入就有两三万元。而其手下的黄牛们，也可以在月饼券档期内，收入七八万元，“倒卖月饼券一个月的收入，比其余十个多月的收入还要多，干好一个月，过好大半年”。

  而在上海的黄牛党圈内，像老李这样的黄牛团队大概有十一二个，各个团队成员一般都是老乡关系，为了获取垄断利益，他们基本上划片而治，各有各的势力范围，黄牛不能越过自己的地盘去收购，否则就坏了别人的生意，一旦越界就会发生激烈冲突，由于存在巨大的经济利益，黄牛为了争抢地盘而互殴的新闻不时见诸报端。

  除了划片而治的黄牛群体以外，还出现了众多的网络黄牛，在赶集网和58同城等生活服务类网站上，有大量收购和出售各种购物券的广告帖，其中表示大量收购和出售各种卡券的基本都是黄牛。目前，黄牛出售的哈根达斯和克莉丝汀77折、杏花楼78折，85度C94折，面包新语83折，元祖8折。记者根据其联系电话打过去，对方表示自己以倒卖各种券为生，货源主要是直接从厂家购进，看到市民在网上低价转让也会购进，然后再在网上出售。“所有券均为正规渠道购得，均为2012年最新印制。”

  和普通的黄牛相比，网络黄牛的服务更好：“提供上门服务，可以选择卖家方便的地点交易，全天候服务，现金交易，并提供各大银行的转汇服务，并且保密个人信息，除了联系电话外，还提供团购服务，并接受单位支票付款的方式，还可以开具月饼商家的发票，普通发票和增值发票均可以开成食品、办公用品等。”

  业内人士表示，在中秋节前的一个多月内，经过黄牛交易的月饼券金额，如果按照上述黄牛团队销售额三千万元计算，通过黄牛交易的月饼券市场，就高达三四亿元，而整个上海市场的月饼券交易额，加上网络黄牛和厂家直销月饼券，则更为可观。

  时间

  博弈

  富贵险中求

  对于黄牛来说，倒卖月饼券中，主要有两种风险：前期投资中的资本风险和后期投资中的时间兑付风险。

  几块小小的月饼，定价动辄数百元乃至上千元，离谱定价的背后，是月饼已经成了一个礼品符号，“真正高档的月饼，买的人不吃，吃的人不买，基本就是送礼用的。”

  由于月饼属于时令性极强的物品，尤其是月饼礼盒，过了中秋节之后，价值就会一落千丈。对于黄牛来说，收购过来的月饼券，一定要在有效期内变现，随着中秋节的临近，价格会越来越低，过了中秋节的月饼券，很可能成为一堆废纸。在此情况下，倒卖月饼券往往是和时间赛跑，临近中秋节时，月饼券的价格下跌非常快：节前两个星期内，基本上一天一个价；节前一星期内，一天之内价格就会变化，上下午的价格不一样；节前两三天，甚至每个小时都会变化。以沪上某知名月饼品牌为例，其生产的238元月饼礼盒，在中秋节前一个月左右，回收价为120元，而出售价格可以达到160元左右。节前两个星期，还可以卖100元钱，到节前一个星期50元钱也难以出手，过了节后，即使十多元也没人愿意要。

  前些年，某食品商家使用陈馅做月饼遭央视曝光，使得各生产企业不敢铤而走险。为了防止产能过剩，各生产厂家均加强了对生产与销售的控制，在销售月饼券时均设置了有效期，过了有效期的月饼券，厂家一般会低价回收，但也有部分商家销售月饼券时折扣较低，不负责回收月饼券。而随着中秋节的临近，价格会越来越低，过了中秋节的月饼券，很可能成为一堆废纸，此时黄牛倒卖券时就存在巨大风险。黄牛们做的，就是在有限时间内，和时间进行最大限度的博弈。

  “富贵险中求”！和股市投资一样，风险和收益成正比，风险最大的时候，同时也是潜在收益最大的时候，各行各业都一样。对于黄牛来说，倒卖月饼券中，主要有两种风险：前期投资中的资本风险和后期投资中的时间兑付风险。

  倒卖月饼券的利润多少关键在于买卖的差价大小，其前期买进的价格折扣至关重要，为了得到优惠的折扣，就需要大量的资金，所以存在资本风险。据了解，在月饼券刚开始销售时，生产厂家销售月饼券时，其优惠额度同购买者的数量成正比：顾客购买的越多，优惠的额度也就越大。通常情况下，购买面值上百万级别的，优惠额度在七折左右。此外，如果年度购买量达到了千万元级别，生产厂家会额外给予一定额度的返点奖励。在这些激励措施下，部分黄牛为了拿到更低的折扣，就会借钱甚至抵押贷款去厂家买月饼券，这种情况下，如果不能完全销售出去，而厂家又不予以回收，就会造成巨大的亏损，甚至会倾家荡产。

  “我的一个老乡，来上海做了三四年，前几年看见别人贷款倒卖赚到不少钱，去年就把自己的房子抵押给了银行，贷款七八十万，加上自己的积蓄，一下买了100多万的月饼券，最后由于市场竞争过于激烈，加上他自己操作失误，四五十万的券没有销售出去，而商家又拒绝回收，剩下的券就成了一堆废纸，四五十万就打水漂了，不仅没赚到钱，还把房子赔了进去。”一位黄牛对记者表示。

  不过，赔钱的仅是少数，对于混迹这个行当多年的黄牛老李来说，倒卖月饼券的关键点，除了前期购买的价格优惠之外，还需要精确地卡准时间，尤其是临近中秋节一两周内，收购价格非常低，如果能把超低价收购上来的券及时脱手，就可以牟取最大的利润率。“所谓的‘富贵险中求’，关键是把握好时间差，这和股市投资中买卖股票一样的道理，股市淘金应该选准买卖股票的时间，以及选择合适的个股。其实倒卖购物券也一样，首先要选择畅销的券种，然后把握好时机。果断买进卖出。”离最后的截止期限越近，收购的价钱越低，但是风险也最大，如果能快速出手，收益当然也最大，“和股票一样，风险和收益成正比”。

  据了解，由于后期月饼券价格几乎一天一个价，对价格的走势判断至关重要，而前期的客户积累也很关键，“如果节前一周多回收的月饼券，回收价只有面值的两折左右，如果此时有大客户需要购买，以五折的价钱卖出去，利润率超过百分百，一天就可以净赚数万元。”

  套利

  博弈

  月饼券的灰色利益链

  月饼券的疯狂背后，其实是月饼价格虚高在作祟，以此给市场带来了一种套利空间，其中，收益最大的应该是月饼生产厂家。

  据了解，在月饼券市场，经过多年的发展，已经形成了一条灰色利益链。

  在这条利益链条上，月饼生产厂家、消费者和黄牛组成了一个循环，具体的循环流程是：生产厂家销售月饼券、企事业单位作为中秋节福利发放给员工、员工把不用的月饼券出售给黄牛，黄牛再把月饼券卖给厂家，然后厂家再销售出去，以此形成一个利益循环链条。

  据了解，大多数情况下，生产厂家以七折的优惠把月饼券销售出去，然后市民卖给黄牛4.5折左右，黄牛会以7.5折左右的价格出售给需要买月饼的消费者，剩下的就会退还给月饼生产厂家，“厂家的回收价格较低，只有五折左右，比我们的收购价稍微高一点，不过我们每张券赚几块钱就行，加快资金周转，通过跑量赚钱。”

  在这个利益链条中，三方各有所托，生产厂家通过销售月饼券控制产量和销售，消费者把券销售给黄牛进行变现，而黄牛通过倒卖牟利差价。在这个利益链条中实现利益循环，表面看来是一个皆大欢喜的局面，而实际上，从金融角度分析，小小的月饼已经成为一个由月饼生产厂家出品的“类期货产品”。

  对于月饼生产厂商来说，销售的月饼券实际上是在出售一份期权合约，凭借这份期权合约，消费者可以在规定的时间内提取月饼；如果消费者把月饼券卖给黄牛，表明是把这份期权让渡给了黄牛；而由于厂家的回收价格高于黄牛的收购价格，二者之间存在一个明显的无风险套利空间，黄牛也会选择再次把这份期权让渡给厂家。在这条循环利益链中，循环一个周期后，月饼券又回到了发券的厂商手中，大家都没有进行行权提取实物月饼，实际上可以看作月饼现货和期货之间的无风险套利，大家在都不想兑付实物期权的情况下实现了财富转移。

  在上述利益链中，收益最大的应该是月饼生产厂家，因为对他们而言，非常欢迎送上门来的月饼券，当初以七折的价钱卖出，现在月饼券循环一个周期后，以五折的价钱买入，几乎是典型的“空手套白狼”，什么事情不用做就赚了20%的利润。另一方面，对于回收的这部分月饼券，实际上根本不用再生产了，避免了大量生产出来而无法销售出去而造成浪费。

  而对于黄牛而言，为月饼券买卖双方提供了一个交易的平台，并利用该利益链中存在的套利空间，在这场财富博弈中，也赚取了巨额利润。而消费者也把不需要的物品得以变现，该利益链条上的各个环节貌似皆大欢喜。

  但是，“天下没有免费的午餐”，月饼券疯狂的背后，其实是月饼价格虚高在作祟，以此给市场带来了一种套利空间。据了解，经过前几年的整顿治理，月饼过度包装得到初步遏制，但是市场上月饼定价虚高的现象从未消停过，标价两三百元的月饼，月饼本身的成本不到30元，即使加上包装成本，总成本也仅为50元左右。而支撑该灰色利益链条的，正是虚高的月饼价格，最后为此埋单的，仍然是消费者本身。

  所以，只要月饼依然附着礼品包装的外衣，只要虚高的月饼价格没有真正降下来，就会注定存在套利的空间，而黄牛的身影，也将继续和月饼如影随形。