时隔十年 28天逆回购首度出山

  精准出击 央行力保流动性无虞

  在季末和双节长假资金压力可能增大的市场预期下，管理层在时隔近10年后，重启了28天期公开市场逆回购操作。

  目前最长期限的逆回购品种再度出山，在丰富逆回购工具箱的同时，央行确保季末流动性无虞的意图也显露无遗。

  ⊙记者 王媛 丰和 ○编辑 枫林

  央行对数量型工具调控更为精准。在季末、月末、中秋国庆长假合一的特殊时点来临之际，昨日，央行10年来首度开展了28天逆回购操作，中标利率3.60%。

  这是自2002年12月以来，28天期逆回购首度“出山”，成为了目前最长期限的逆回购品种。

  市场人士指出，跨越“十一”长假的28天逆回购再现，在丰富逆回购工具箱的同时，央行确保季末流动性无虞的意图也显露无遗。

  货币调控更趋精准灵活

  周四，央行开展了总量550亿的逆回购操作，7天和28天品种分别为350亿和200亿，利率分别为3.35%和3.60%。此前，28天品种逆回购已连续询量逾2周，但一直询而未发，因此，昨日28天逆回购也在市场预期之内。

  平安证券固定收益部研究总监石磊告诉记者，近日跨季末长假的中长期品种资金价格上涨，显示市场对季末资金的需求正在升温。而确保季末流动性无虞，显然是28天逆回购再度出山的主要原因。

  此前央行对28天逆回购询而不发，主要由于当时28天逆回购期限不跨季，市场对此需求有限。但记者昨日从大行交易员处了解到，随着季末时间的愈发临近，一些中小机构近期对28天期逆回购需求逐渐旺盛。

  而重启28天逆回购的另一个原因在于，与7天和14天逆回购工具相比，28天逆回购期限更长，可降低操作频率，减少市场资金价格波动，一定程度上可保持季末资金的平稳。

  事实上，在本轮逆回购开始之前，央行开展逆回购，一直以来都是管理市场临时流动性的举措，但自今年6月底开始，在降准预期屡次落空之际，逆回购已成为央行的常规工具，连续开展12周，且期限由原来的7天、14天，新增到目前的28天，显示逆回购的操作日趋精准和灵活。

  逆回购常态化 降准不再迫切

  值得一提的是，昨日7天逆回购利率维稳的同时，28天逆回购中标利率为3.60%，低于前日同期市场资金价格约30个基点，显示央行有意通过逆回购利率的低企，引导市场中长期资金价格的稳定。

  此举也一定程度平抑了中长期资金价格上涨的势头。昨日，1月回购加权平均利率仅微幅下跌1个基点至3.99%，而周三，该期限品种则跳涨10个基点。

  “从利率上看，逆回购利率对市场资金价格具有一定的影响力，但由于目前存量不够，且操作频率较低，逆回购利率尚不能形成市场基准利率体系。”对此，金融问题专家赵庆明告诉记者。

  受昨日550亿逆回购投放影响，周四市场资金面较为平稳。隔夜回购利率小幅上涨8个基点至2.69%，而7天回购利率则与前日基本持平，收于3.44%。

  “28天逆回购出现，一定程度上减弱了降准预期。”赵庆明指出，未来央行对逆回购这一数量型工具仍将继续常态化。

  至此，本周公开市场实现小幅净回笼，净回笼资金量达80亿元，这是公开市场第三周实现净回笼。但回笼资金力度已明显减弱，较上周缩量逾8成。