（2012年2季度）
● 成立时间较早、资产管理规模居前的大型基金公司依然整体上牢牢占据榜单中最重要的位置，可以很清晰地看到，南方、华夏、嘉实、广发和易方达等行业的重量级选手均占据着显眼的位置。如观察海外资产管理行业的发展轨迹，这些公司中的部分将很可能发展成为全能型资产管理公司：谁能更好地理解并满足投资者需求，可能成为谁能进化为行业巨擘的关键条件，而强大的投资管理能力将是根本。
● 行业竞争的不确定性因素依然明显存在，部分基金公司往往通过新策略制定（通常伴随着一个新的强有力CEO到来）、聘任经验丰富基金经理和业务聚焦等方式来取得新的竞争优势。
● 投资管理能力方面，着眼于最近1、2、3年的业绩及风控，中银和新华基金在这方面领跑，反映出提升基金业绩是后发基金公司希望实现弯道超车的一个老生常谈的法宝。
⊙Morningstar晨星（中国）研究中心 梁锐汉
一、基金公司综合评估
基金公司综合评分包括40%的公司运营管理与业务发展能力评估总评分和60%的资产管理能力总评分，是定量衡量基金公司综合实力的指标。
● 跟上期相比，南方取代富国，成为综合实力评分最高的基金公司，汇添富继富国之后排名第三，华夏下降两位排名第四，五至十位分别为嘉实、易方达、广发、中银、鹏华和工银瑞信基金。总体上看基金公司排名总体上保持稳定，部分公司出现轻微的变化。
● 成立时间较早、资产管理规模居前的大型基金公司依然整体上牢牢占据榜单中最重要的位置，可以很清晰地看到，南方、华夏、嘉实、广发和易方达等行业的重量级选手均占据着显眼的位置。如观察海外资产管理行业的发展轨迹，这些公司中的部分将很可能发展成为全能型资产管理公司：谁能更好地理解并满足投资者需求，可能成为谁能进化为行业巨擘的关键条件，而强大的投资管理能力将是根本。
● 除了行业中资产管理规模最大的基金公司，排名靠前的基金公司基本上也是管理资产规模较大的公司，反映出通过资产规模扩张以取得资源来增强公司综合实力的重要性。
● 行业竞争的不确定性因素依然明显存在，部分基金公司往往通过新策略制定（通常伴随着一个新的强有力CEO到来）、聘任经验丰富基金经理和业务聚焦等方式来取得新的竞争优势。较为引人注目的富国基金通过在三类业务聚焦建立竞争优势，近年来在业绩提升和业务扩张上展现出较同行更多的亮点。而东方基金和新华基金虽然整体规模上不及大型基金公司，但通过自身策略建立起一定的竞争优势。
● 部分综合评分靠前的基金公司在公司运营管理与业务发展能力和资产管理能力两方面呈现两极分化，广发、华夏、易方达、富国、南方和博时在公司运营管理与业务发展方面呈现较强优势，而富国、东方、华夏、嘉实、兴业全球和南方则在资产管理能力上有良好表现，其中富国、华夏、南方在两方面表现均较为出色，东方则因运营管理与业务发展评分稍低，综合评分在前20中靠后。
二、基金公司运营管理与业务发展能力评估
公司运营管理与业务发展能力总评分是基金公司基础实力的体现，包括以产品线评分为主的产品运营评分、体现投研团队稳定性的留职率评分和牌照业务多样性评分，通过数据处理我们发现：
● 广发和华夏继续把持前两名，南方上升至第三名，排名四至十名的公司分别是易方达、汇添富、大成、富国、博时、嘉实和工银瑞信。
● 广发、华夏、南方、易方达和大成在公司运营管理与业务发展能力评估的三项均具备较强优势，体现出颇为均衡的基础实力。其中广发在基金经理留职率方面表现尤为抢眼，南方在产品运营上也有较佳表现。
● 成立较早的基金公司往往在产品运营和牌照业务上具有明显优势，由此，多家老十家基金公司位列运营管理与业务发展能力评估的前20。但是后发基金公司也不乏赶超机会，成立较晚的广发、易方达、工银瑞信及银华在上述两项亦有良好表现，广发和易方达这两家同属广州的基金公司表现出较强的相似性。
● 汇添富、泰达宏利以较高的基金经理留职率，跻身公司运营管理与业务发展能力评分前20，呈现出较为稳定的投研团队；此外，除了老十家基金公司外，相当部分基金公司业务多元，广发、易方达、海富通、工银瑞银和银华均具备全牌照，利于其进一步拓展业务。
三、基金公司资产管理能力评估
● 跟上期相比，南方取代富国成为资产管理能力排名最前的基金公司，东方继续排名第二位，中银本期大幅提升至第三位，富国则由榜首下滑至第四位。五至十位分别是新华、汇添富、银河、嘉实、华夏和兴全基金。
● 资产管理能力总评分方面，成立较早的公司仍具备一定竞争优势，老十家公司中有多家进入前20名，显示出资产管理能力的培育跟时间关系甚大，特别对于中国年轻的基金公司而言。
● 投资管理能力方面，着眼于最近1、2、3年的业绩及风控，中银和新华基金在这方面领跑，反映出提升基金业绩是后发基金公司希望实现弯道超车的一个老生常谈的法宝。另外南方、汇添富和富国在投资管理能力方面也有较好表现。
● 此外，华夏、兴业全球、泰达宏利、国海富兰克林、南方、华安、富国和长盛等基金公司旗下基金经理投资经验丰富，且平均在职时长较高，在基金业绩及风格持续性上或能给予更多保障。
四、重要单项指标测评
（一） 基金经理留职率评分靠前的基金公司
● 综合考虑最近1、2、3年基金经理留职率的留职率评分中，广发、汇添富、大成、泰达宏利和华夏基金分列前五名，和上期相比出现一定程度的变动，但从中长期来看，这些公司保持了投研团队的稳定。
● 广发取代华夏，成为此细项排名最靠前的基金公司，华夏由于近期的人事变动导致基金经理出现变动，但华夏基金依然是国内公募基金行业中基金经理任职最为稳定的公司之一，其目前面临的挑战之一是如何继续保持在这方面的优势。
● 从榜单上看基金经理留职率的高低和公司资产管理规模并无非常明显的相关性，新华、信达澳银和东方等多家基金公司也跻身榜单，此外一些重视投研文化和业绩导向的中大型基金公司也有较好表现。
（二） 产品运营评分靠前的基金公司
● 借助强大的股东渠道力量，部分银行系基金公司也有后来居上的势头，工银、招商、交银施罗德、中银和建信基金均跻身前20名。
● 南方基金在该细项中评分排名居前，其在基金产品数量和基金类型数表现较为突出；华夏基金仍然是国内公募行业资产管理规模最大的公司，但此前困扰已久的股权问题限制了其发行新基金的自由，如今终获自由并面临其他公司快速赶上的威胁，华夏基金有望加快发行新基金的节奏、进一步巩固其行业地位。
（三） 投资管理能力评分靠前的基金公司
● 投资管理能力评分综合考量基金公司旗下偏股型、配置型和债券型基金的最近1、2、3年的回报、风险和风险调整后收益。此项指标来看，中银、新华、东方、银河和汇添富基金排名居前，体现出旗下基金整体良好的回报能力和风险控制能力。
● 偏股型基金中，最近3年加权收益率靠前的基金公司有银河、摩根士丹利华鑫、嘉实、东方和新华基金；配置型基金中，该项指标靠前的基金公司有银河、富国、东方、南方和国投瑞银基金；债券型基金中，该项指标靠前的有易方达、中银、国联安、招商和光大保德信基金。
（四） 任期及旗下基金在职时长评分靠前的基金公司
● 旗下基金平均任职时长和旗下在职基金经理平均任职期限是公募基金投资取得成功的重要条件，前者体现的是基金经理团队的稳定性，后者反映基金经理投资经验的丰富程度。在该细项排名前列的公司分别为南方、国海富兰克林、大成、长盛和兴全基金。
● 旗下基金平均任职时长排名居前的基金公司分别为国海富兰克林、南方、景顺长城、兴业全球和长盛基金，任职时长分别为2.48 、2.31 、2.30 、2.30 和2.28年。任职时长超过2年的基金公司共有15家。
● 旗下在职基金经理平均任职期限排名居前的公司分别为海富通、大成、南方、泰达宏利和国海富兰克林基金，其平均任职期限分别为4.82、4.50、3.79、3.65和3.64年。平均任职期限超过3年的基金公司共有21家。