⊙ 本报记者 朱周良

  尽管美联储的新一轮量化宽松蓄势待发，但一些专业投资人却似乎并不看好美国国债能继续有好的表现。最新数据显示，全球最大债券基金8月份大幅减持了美债。

  来自太平洋投资管理公司（PIMCO）的最新数据显示，由该公司明星基金经理、“债券天王”比尔·格罗斯管理的全球最大债券基金总回报基金，8月份持有的美国国债占比降至21%，远低于7月底的33%，同时也创下自去年10月份以来的最低水平。总回报基金的资产总规模约为2720亿美元。

  格罗斯掌管的这只债券基金今年迄今表现良好。截至上周的回报率为8.1%，跑赢90%的同类债券基金，也高于基准巴克莱美国综合债券指数3.5%的回报率。该基金过去15年的年化回报率为7.4%，同样高于巴克莱的基准指数的回报率。8月份，总回报基金获得13亿美元的新投资，这使得该基金今年以来获得的总投资达到93亿美元。

  格罗斯的基金8月份持有美债的比例，也远低于基准的巴克莱美国综合债券指数的36%。一些人认为，这可能说明，格罗斯转为看空美国国债。今年5、6月份，格罗斯的总回报基金持有美国国债的比例一度高达35%，创年内高点。

  此外，截至8月底，现金及其等价物在格罗斯资产组合中的比例从7月底的-18%升至-6%，这也被认为是格罗斯减少长期债券投资的又一证据。

  近期，随着美国经济走弱，同时外界对美联储启动新一轮国债收购的预期升温，投资者对美国国债未来走势的争论也不断升温。

  国债多头认为，由于美联储可能进一步购买国债以刺激经济，美国国债收益率有望进一步降低。但空方则认为，全球央行的货币刺激将利好风险资产，同时削弱对美债等传统避险资产的需求，因此美国国债收益率将上升；再者，当前美国国债的低收益率已经丧失了吸引力。目前，基准的10年期美国国债收益率约为1.76%左右，高于7月底创出的1.38%的历史低点。

  而格罗斯自己也承认，他对美债的上涨空间并不看好。他在8月份曾表示，即使美联储推出了第三轮国债购买计划，美国国债收益率也有其现实上的限制。他还表示，根据常识推断，1.50%会是10年期国债收益率比较合理的底部。

  华尔街日报引述理柏资深分析师杰夫的话报道称，格罗斯减少对美债的投资，降低在美国国债的风险敞口，意味着他对美国国债市场未来的表现没有把握。

  分析师注意到，通过减持美国国债，格罗斯的债券投资久期（即所持债券资产的平均期限）已明显缩短，从7月底的4.67年降至8月底的4.21年。晨星公司的分析师埃里克则表示，这无疑表明格罗斯已经降低了利率风险敞口。

  格罗斯上个月接受媒体采访时曾表示，他回避10年期和30年期国债，因为担心美联储的刺激政策将推高长期通胀风险，而通胀通常都不利于债券。但他认为5年、7年等期限较短的国债可能获得支撑。