■外论一瞥

  ◎《日本经济新闻》9月12日社论

  APEC的不和谐音令人失望

  在俄罗斯符拉迪沃斯托克举行的APEC首脑会议结束了，给人的印象是该地区的不和谐音多于团结的声音。虽然会议一致同意下调环保相关产品的关税，但是竹岛等领土问题以及中美在通商方面的拉锯已经表面化。

  APEC的21个成员国和地区的贸易额占了当今世界经济的半壁江山。在金融危机和欧元危机导致世界经济动荡的背景下，世人期待环太平洋地区能牵引全球经济。遗憾的是，此次首脑会议没有达到世人的预期。尽管有如此之多的领导人汇聚一堂，但是没有产生能促进地区稳定和经济发展的成果。野田佳彦首相与中国国家主席胡锦涛仅仅站着谈话15分钟，日相与韩国总统李明博也仅仅在会场略有交谈。围绕叙利亚形势，美俄的对话也没有进展。关于南海的领土纷争，中国与菲律宾等东南亚诸国的谈判陷入僵持。就如何推进贸易自由化，中美之间的矛盾也愈发突出。美国举行TPP的阁僚会议，与此相对，中国向各国宣布将进行10兆日元规模的基础设施投资，展示其国内市场的吸引力，向各国游说门槛比TPP更低的贸易自由化。

  当然也有某些领域产生了一定成果。比如，首脑宣言中写入了放松食品出口限制、削减环保产品关税等内容，但是APEC本身的合作精神被场外的不和谐音所掩盖。APEC的各成员国和地区不应仅仅追求本国的利益，也不应该因为国内的政权交替而丧失对该地区经济的危机感。希望APEC的各成员国和地区切实采取措施抵制贸易保护主义的扩大，因为没有国家能独善其身。

  （梁宝卫 编译）

  ◎《经济学家》9月15日社论

  投资银行：美梦变噩梦

  曾经赚取丰厚利润、一度在国际化扩张的投资银行现在正处于全面收缩状态。这种颓势自2008年经济危机爆发以来就一直在延续，主要原因是资本市场交易量下降，付给投资银行的交易费用、咨询费用也随之减少。近期这种回退之势愈演愈烈。本月初野村证券突然中断了其全球投资银行业务。而对此新闻，同行者并无太多讶异。很多人认为野村证券在开始国外扩张时已大势已去。近期，德意志银行、巴克莱银行也都削减了其投资银行业务，同时降低了他们对资产收益的预期目标。

  投资银行利润锐减有两大原因：一是客户的交易量减少了。由于增长停滞、欧债危机，机构投资者和公司都无强烈意向从事投资交易，全球新股发行量也较以前减少。德意志银行数据部门估算，全球投资银行收益今年总计大约为2400亿美元，较2009年减少了三分之一。第二个原因是对资本和流动性的管制开始产生作用。比如美国的沃克尔规则禁止商业银行从事高风险的自营交易、限制衍生品交易，同时对金融机构的规模施以严格限制。

  然而，面对逆流，投资银行也在以多种方式来重塑自己。首先，独立的投资银行正在减少，综合了投资业务和商业零售业务的全能银行正在复苏，投资银行正积极与之融合。第二个转变是向大型化积聚，这主要是因为超大银行能提供最好的交易系统，最强的流动性和投资能力。另一个开放的问题是投资银行的地缘中心是否也将转移，从伦敦移向华尔街和亚洲。

  （贺艳燕 编译）