信托业资产规模虽已突破5.5万亿，直逼金融业第二把交椅，却仍然没有摆脱“不招人待见”的命运。而信托被边缘化，也反映了资产管理时代的到来。若要在激烈竞争中赢得一席之地，信托业需坚持提高自主管理能力，坚持产品和业务创新，实现“融资工具”角色的转变

  ⊙记者 团圆 ○编辑 王诚诚

  近期，中国人民银行、银监会、证监会、保监会和外管局联合发布了《金融业发展和改革“十二五”规划》，从宏观调控、机构布局、市场体系、机制改革、金融监管以及发展环境等多方面对“十二五”期间的金融业做出了详细规划，对银行业、证券业（包括券商、基金和期货公司）和保险业都做出了较明确的规定，甚至对作为“非正规军”的小额贷款公司、担保机构和典当行都有提及，唯独少了“金融四大支柱”之一的信托业，报告通篇也无“信托”字眼。

  信托业资产规模虽已突破5.5万亿，直逼金融业第二把交椅，却仍然没有摆脱“不招人待见”的命运。业内人士指出，信托缺位的原因来自内外两个方面，直接原因是随着各个金融机构的业务拓展，资产管理业务已经全面铺开，对信托公司业务产生挤出效应；内在原因则是目前信托公司自主管理能力不高，“融资工具”角色没有根本转变，尚未成为典型的金融机构。

  横向扫描各类金融机构，银行理财业务凭借商业银行网点、投资起点低等优势，在资产管理市场举足轻重，并有取得正式资管牌照的可能；新《证券基金法》出台后，公募基金投资范围将得以放开，私募基金也会成为正规军；8月出台的《证券公司客户资产管理业务管理办法（意见稿）》，也基本确立了券商代客理财业务体系；另有18家期货公司申请资管业务，部分已获证监会受理。

  目前各金融机构的资产管理业务正如火如荼地开展且前景光明，相比之下，信托公司的业务结构相对单一，容易被“边缘化”。而信托被边缘化，也反映了资产管理时代的到来。

  更重要的是，目前信托公司自主管理能力不高，“融资工具”角色没有根本转变，从信托公司集合信托产品发行上看，项目融资产品占了绝大部分。而投资管理公司，财务公司等均可从事此类业务，信托公司业务缺乏独特性。

  普益财富信托业研究员范杰认为，《规划》虽然没明确提到“信托”字眼，但却给信托业不少提示。

  首先是资产管理业务参与机构增多，竞争将越来越激烈。目前银行、券商、基金、保险、期货公司都在大力拓展自身的资产管理业务，无论是在优质产品的选择上还是在客户的争夺上，都对信托公司构成竞争。除此之外，私募债以及其他新型金融工具将会对信托公司的投资构成竞争。实际上，近期券商资产管理业务已经对信托公司业务产生了较大影响。

  其次，监管套利将被严管，跨市场、跨机构套利难以进行。信托业从银信合作业务开始发展壮大，从某种程度上说，是吃政策饭，吃套利饭。而从近几年的监管思路来看，通过信托监管套利的空间越来越小，这种趋势将在“十二五”剩下的几年里延续。

  再次，金融机制的完成，利率市场化将会给信托业带来严峻挑战。信托业的蓬勃发展主要是得益于利率管制，虽然《规划》没对利率市场化的给出明确的时间表，但是可以肯定的是大趋势不会改变，会给信托公司业务发展带来一定影响。

  “十二五规划给信托公司带来了巨大挑战。在这样的背景下，只有坚持提高自主管理能力，坚持产品和业务创新，信托公司才能在激烈的竞争中赢得一席之地。”范杰这样说。