■外论一瞥

  ◎《朝日新闻》9月21日社论

  量化宽松未必带来经济增长

  为应对世界经济减速，日本银行出台了追加金融缓和政策，将收购资产的基金从10兆日元扩大到80兆日元，增加购买相应的国债，以求增加市场中的货币量，降低利率，刺激设备投资等经济活动。

  日本银行总裁白川方明表示，该政策出台的原因是在欧洲经济恶化和中国经济减速的背景下，日本必须保证经济不偏离增长轨道。进入9月，欧洲央行（ECB）和美国联邦储备委员会（FRB）相继出台金融缓和政策，日本银行如果不跟进，可能导致外汇市场上日元的升值。

  但是，如果全球性的量化宽松政策不能与实体经济的增长形成合力，那么只会讨好投机者。多余的货币可能引起石油和粮食价格的飙升，反而成为实体经济发展的障碍。日本的优良企业本身并不缺钱，即便利率下降，金融机构也不容易将钱贷给他们。而对没钱的企业而言，与其冒险融资还不如购买国债更合算。通过降低利率刺激经济的政策，需要必要的商业环境作为前提，在这种商业环境中，企业认定借钱是合算的。毕竟，金融政策并不产出新的商品或者服务。

  要提高企业的投资欲望，还得靠政府发挥的作用。当前，日美欧的政府均拿不出切实有效的手段，唯有诉诸中央银行的金融政策，这是不正常的。就日本而言，电视和汽车所代表的已有商品的需求逐渐饱和，必须推进医疗、福利等有增长潜力领域的改革。比如，借脱离核电之机，促进新企业加入电力市场，推动新能源投资等，其经济效果必定非常显著。

  （梁宝卫 编译）

  ◎《经济学家》9月22日社论

  美国经济难题依然悬而未决

  近期美国经济仍旧萎靡：经济增长低于2%，失业率超过8%。但现在出现了乐观主义的萌芽也没错，尤其是在华尔街。因为美国股市行情已达到2007年以来的最高水平，消费者信心正在回升。

  金融市场的回暖，要归功于美联储的银行家们，他们为提振经济采取了印钞措施。9月13日，美联储表示将不设限地购买按揭证券以及其他资产，直到确保美国失业率真能下降。在此一周前，欧洲央行为平息市场对欧元解体的忧虑，承诺将无限制地购买政府债券。本周，日本央行也扩大了资产购买计划。这些举措取悦了投资者。

  但市场并未因银行家们的慷慨就恢复真正活力。对定量宽松主要存在两种反对意见。一是认为定量宽松政策会引发通货膨胀，弊大于利。但这只是假想，因为只有在经济过热时，宽松的货币政策才会引发通胀，而现在处于经济收缩时期。第二种观点认为推行定量宽松政策于美国疲软经济没有帮助，因为经济衰退的症结并不在高利率。这一观点有一定正确性。受次贷危机影响，美国家庭和企业目前的主要目标仍是减轻债务，低利率对他们并无很大吸引力。

  然而美联储坚持己见也有理性考虑。新一轮定量宽松政策推动经济的动力不仅来自购买债券，还来自改变经济预期。商业和消费者对经济前景的信心将对经济恢复起到正面作用。不过，财政政策有可能会成为经济恢复的阻力。今年底，小布什政府的减税政策将到期，这会让渐热的经济趋冷。民主党和共和党都同意减税政策应延迟，但到底具体如何实施迄今并无定论。美国亟待一个中期计划，首先要通过税改增加财政收入，同时要极力遏制社会福利支付的无止增长。如果没有相应的政策措施，那伯南克的第三次定量宽松也是无力回天的。 （贺艳燕 编译）

  ◎《悉尼先驱晨报》9月21日文章

  澳大利亚经济奇迹或快结束

  澳大利亚建设行业的领先指标已传递出的信息是：澳大利亚矿业繁荣在3月到6月间已不再沸腾。建设行业指标之所以能反映出矿业水平，主要是因为两者之间的紧密联系。近些年，澳大利亚总体建设活动主要活跃在矿业和液化天然气行业，这两大行业的繁荣，促进了所需基础建设的投入，从而将繁荣传递给建设行业。

  看矿业萎缩的情形，澳大利亚国内生产总值可能在未来两年面对300亿美元的减值。经济增长率将从3.2%下降到1%。如果这一预测成真，那么澳大利亚的经济奇迹将就此结束，失业率将开始升高。现在，面对矿业基础建设的需求衰退，需要拉动占到全部建设开支30%的非矿业公共基础建设，这其中，最为重要的是通信工程。

  今年的第三季度和第四季度，澳大利亚矿业的衰退趋势还将继续，这为建设行业的前景蒙上了一层阴影。同样，交通行业的投资情况也不明朗，虽然在第二季度显示出些许恢复的迹象，但仍然难以恢复到2010年的投资水平，仅为当时的三分之二。改善交通行业投资状况的呼声十分急迫。主要解决方法是需要一个清晰的管理，从而吸引投资者。

  处于衰退环境下的澳大利亚，现在所面临的最大挑战是发现机会。解决基础建设短缺问题的答案，是维持一种平衡，即把握好现有资产和更好利用新建设。每一个解决方案，都需要政府的审慎思考。

  （作者系《悉尼先驱晨报》专栏作家阿黛尔·弗格森）