⊙记者 夏子航 ○编辑 孙放

  “郑煤机因A股寻底无法定价叫停H股上市，人保、银河亦暂缓上市。” 国都香港24日一早策略报告称。

  来自香港的消息称，原计划9月27日开始H股IPO路演的郑煤机，为吸引更多机构投资者参与，将向内地证监会申请以更大折让出售股票，由于需要时间处理申请事宜，故路演将押后至10月中旬左右启动。

  其中，直接原因被指向郑煤机A股股价近期创下年内新低，一度探底至9.93元。昨日郑煤机收于10.29元，较三月初的15.8元已跌去三成。市场消息称，H股定价区间介乎2012年预测盈利巿盈率8至10倍，即较目前A股股价折让一成。郑煤机保荐人也证实，目前此次IPO的基础投资者已定，原本H股定价说好是较A股定价折让10%，但A股一直在寻底，暂时很难定价。

  此前，市场预计郑煤机于9月27日开始公开招股及路演，以争取10月12日上市。有消息称郑煤机已锁定两大基础投资者，包括伊泰煤炭及华电福新能源，各自认购约3000万美元（约2.34亿港元），即合共约4.68亿港元。

  郑煤机于2010年8月登陆A股，由河南省国资委控股，为国内最大的煤矿开采设备生产商，利润贡献主要来自销售液压支架，占总收益68.5%，余下为钢铁与其他原料贸易。公司8月23日在港交所展开上市聆讯并获通过，初步计划集资缩减至最多6亿美元（约46.8亿港元），而之前计划为8亿美元（62.4亿港元）。

  9月，郑煤机刊出H股上市的初步招股文件，拟发行3.5亿股H股，占上市后股本20%（未计及15%超额分配认购权），其中90%国际配售，10%为公开发售。

  关于本次募资所得，郑煤机表示20%用于海外成立制造工场，并于俄罗斯及印度设立相关设施，以配合国际发展计划；16%将用于发展洗煤机械及相关制造设施；12%于海外发展售后服务网络，以及在俄罗斯、美国、印度、土耳其及澳洲成立组件中心等。

  招股文件显示，截至今年6月底，郑煤机上半年纯利较去年同期上升39.8%，至8.12亿元；期内收入也同比上升31.7%，至47.23亿元。

  承销团之一的中银国际报告，看好内地煤机行业中期发展。由于新煤矿陆续落成，加上机械升级及替换的需求强劲，预计2011-2015年，全球煤机需求的复合增长率达14.1%。郑煤机以销量计，为内地煤机行业龙头，可受惠有关需求增长。该行预计，郑煤机2011-2014年纯利及收入复合增长率可分别达29.7%及24%。

  除了本土需求，海外订单亦成郑煤机增长动力。报告指出，印度有多个新地下煤矿落成，俄罗斯则将迎来煤矿机械的替换潮，两地对重型煤机的需求将会大大增长。