⊙记者 丁宁 ○编辑 王诚诚

  当股指再度逼近2000点关口，机构情绪普遍偏谨慎。经济前景的负面预期使得基金对于市场出现趋势性反转不抱太大期望。谈及四季度操作，基金表示，尽管市场维持弱势格局，但对于优质成长股回调带来的介入机会应及时把握。

  对后市预期谨慎

  尽管近期国内外刺激政策频出，但基于经济前景的疲软预期，基金对此反应谨慎。

  “短期内经济运行、通货膨胀、政策调控都不会有显著的变化，这使得股市缺乏明显的趋势方向，弱势震荡依然是主旋律。”天治财富增长周雪军表示。

  在摩根士丹利华鑫看来，现有国内经济刺激政策的作用是投资替代，对经济的拉动会非常有限；美国的QE3则会影响全球资金流向，产生输入型通胀隐忧。

  “有鉴于国内外刺激政策无法根本性扭转国内经济的下滑态势，后续市场表现或没有太大惊喜。”沪上某基金公司投资负责人告诉记者：“对四季度投资环境持谨慎态度。”

  周期股面临压制

  基于对经济预期的悲观，周期股已不再成为基金普遍青睐的投资品种，受访基金多表示四季度将利用每次反弹机会撤离相关板块。

  深圳某基金经理表示，国内外政策的风吹草动都会引发散户资金追逐周期股的现象，而基金却在“围城效应”中悄然退出周期股。他告诉记者，周期股的行情不会给市场带来有吸引力的收益，脉冲行情只是给“深陷其中”的机构带来减持与调仓机会。

  摩根士丹利华鑫表示，周期股投资机会持续的时间可能非常有限。在其看来，尽管近期周期股的利好陆续传来，短期将促使市场活跃度上升，但由于经济结构调整缓慢，难以一蹴而就，周期股面临的压制将可能是长期性的。

  “周期性行业面临的是去产能的漫漫长路，任何政策性的刺激都只能延长产能出清的过程。”平安大华投资总监颜正华表示，对周期性行业的把握始终立足与阶段性和政策性。

  优先考虑成长股

  与对周期股保持距离的态度相对应，业绩、成长性、基本面的改善等因素依然是基金经理在当前市场选股配置的主要考量，这也意味着结构性的行情将长期主导市场。在此预期下，基金表示将在四季度及时把握优质成长股回调带来的介入机会。

  “跨年度会出现个股的估值切换，一些绩优成长类的个股现在看估值的确很高，但是如果按照明年的业绩来参考，那么现在就是很好的买点。”深圳一家专户投资总监表示。

  而在具体板块方面，医药、环保和消费等领域成为受访基金经理较为普遍的关注对象。

  “四季度证券行业仍然值得看好，医药和环保也仍具吸引力。”融通基金总经理助理、专户投资总监陈晓生表示：“消费、服务、科技创新方向的成长股是市场的主流，也是未来出牛股最多的领域，应该长期看好。”