■财富观察

  ⊙记者 邹靓 ○编辑 张亦文

  长假前的这个星期，应该是金融机构最忙的时候，忙着应付资金调度，忙着调高理财产品收益，在节前努最后一把力。如果你的钱还趴在活期的账上，或者你自认为有心得做了通知存款，那么很显然你已经落伍了。因为，在这个财富管理大爆炸的时代，现金管理更是理财达人的必修课。

  虽然，货币基金、超短期银行理财产品拥有大批忠实粉丝，但在最近一年里，现金管理类集合资金信托计划在同类可比产品中以绝对高收益胜出，已占据现金管理类产品最耀眼的位置。而短期理财基金虽然开局平平，但作为基金公司重点推广的创新产品，同样值得关注。

  拼收益信托独占鳌头

  现金管理类理财产品不以收益论英雄，但收益率绝对是成就理财产品最关键的因素。

  现金管理的传统主力，依然是货币基金和超短期银行理财产品，相比短期理财基金和现金管理类集合信托产品，前者以量取胜。根据银行证券公布的货币市场基金净值增长率排行榜，目前存续的52只A类货币基金7日年化收益率区间集中在2.8%-3.4%之间。同期，日日盈等银行理财日计划7日年化收益率区间则在2.3%-2.6%之间，短期理财基金最短期限品种的7日年化收益率在3%左右。显然，在收益率上货币基金、短期理财基金要比银行理财产品日计划更有吸引力。

  同样是流动性绝佳的现金管理类理财产品，集合信托产品的收益率却高出同类产品50%以上，算得上是现金管理类产品里的一朵奇葩。

  自2011年下半年以来，以上海信托发行的“现金丰利系列集合资金信托计划”为代表的无固定期限信托理财产品风生水起。7日年化收益率在2012年初一度跃过7%，最近一周内的7日年化收益率一直保持在5%上下。与之类似的，还有华宝信托今年4月成立的“现金增利集合资金信托计划”，最新公布的7日年化收益率为4.990%（截至9月21日）。

  投资范围决胜负

  信托产品因其私募性质并不广为人知，但是现金管理类集合信托计划在收益率上横扫一切同类产品，也因此越来越受到理财人士的青睐。知情人士透露，近期“现金丰利系列集合资金信托计划”存续规模已经超过100亿，至少相当于一只中型的货币基金，“甚至有其他信托公司在自己的信托计划中配置‘现金丰利’”。

  作为一种“基金化”的创新产品，类似上海信托“现金丰利”、华宝信托“现金增利”这样的集合资金信托计划投资范围相比银行理财产品、货币基金、短期理财基金更加广泛。他既可以复制货币市场基金的投资组合，也可以对货币市场基金进行优选和套利，还能配置信托市场独有的投资品种如短期流动资金贷款、持有商业银行回购承诺的资产包和短期信托产品等。这也是现金管理类集合信托计划能够获得更高收益的原因所在。

  在投资范围上，货币基金、短期理财基金、银行理财产品要逊色得多。以招商银行日日盈为例，其投资标的集中在国债、金融债、央行票据、债券回购及高信用级别的企业债、公司债、短期融资券等。货币基金专门投资货币市场工具，与超短期银行理财产品类似。短期理财基金作为目前基金公司推广的重点品种，投资品种的久期更长，范围也更广一些。

  投资门槛基金最“亲民”

  然而，硬币总有两面。现金管理类集合信托计划在收益率、流动性、投资范围上的优势毋庸置疑，但也因为“信托产品”这一特殊身份，决定了其受众远不如基金产品、银行理财产品来的广泛。

  在“现金丰利”的产品说明书中，对信托计划委托人必须为合格投资者有明确定义：个人或家庭金融资产总计在认购时必须超过100万，或是最近三年内每年收入超过20万元或夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元。合格投资者首次加入的最低金额为人民币20万元，追加投资本信托的资金最低为人民币5万元。

  相比之下，货币基金、短期理财基金则“亲民”得多，大多以1000元为起售点，部分甚至是500元起售。购买时可通过已开设的证券账户直接购买，也可以通过商业银行开通基金账户购买。而集合信托计划因为是以资金委托方式加入、统一账户管理，很多是以传真方式申购赎回。银行理财产品则因行而异，大多已经开通网上银行购买方式，传统的柜台购买方式仍然保留，购买起点至少是5万元。

  基金申赎时间更宽裕

  从开放申购和赎回的时间上看，绝大多数短期理财基金可于每个交易日申购，这一点与货币基金一致，只是投资者须在基金规定的运作期限后才可赎回，如汇添富理财60天债券基金就是此种设计。现金管理类集合信托计划也大致如此，申购日即开始计息，赎回后资金T+1到账。

  另有少部分短期理财基金参照银行理财产品的传统做法，基金运作期前后的数天开放申购和赎回，运作期内不可申购和赎回，如华安月月鑫短期理财基金。银行方面则普遍采取后者做法，产品以自动滚续形式存在，每个滚动投资期内投资者不可申购和赎回。