⊙记者 时娜 ○编辑 李剑锋

  周四A股走出放量反弹行情，沪深股指分别大涨2.6%及3.57%，券商股成为反攻领头羊，板块整体涨幅超过5%，国金证券和宏源证券午后封涨停收市。龙虎榜显示，昨日涨停的两只券商股遭到机构激烈对决，透露出机构对A股后市的分歧。

  龙虎榜显示，国金证券获1个机构席位合计净买入3824万元，占该股当日成交额的6.7%；该股同时遭2个机构席位合计净卖出4294万元，占该股当日成交额7.5%；而宏源证券获1个机构席位合计净买入2109万元，占该股当日成交额3.4%，另有3个机构席位合计净卖出3235万元，占该股成交额5.3%。

  券商股在享受行业改革创新红利的同时，也面临传统业务持续低迷的困扰，而传统业务与行情直接相关，因此机构对券商股的分歧直观反映出机构对A股后市存在分歧。看好A股未来走势的分析人士认为，近日基金连续加仓券商股，27日虽有机构逢高卖出，但仍有机构继续接盘，两只券商股午后封涨停，显示多头动力仍足。券商股对市场反弹敏感度较强，弹性大，成为机构布局反弹行情的最佳选择。

  申银万国认为，金融业“十二五”规划明确资本市场改革的方向和进程，资本市场的改革将给证券行业发展提供重要发展机遇。证券行业将实现从传统通道业务向资本中介的业务转型，券商将在三个方向获得重大发展：一是资产管理业务，资产管理业务的全面放开和代销金融产品业务的放开给券商资产管理业务带来发展机遇；二是资本中介借贷业务，融资融券和股票质押融资业务（如股票约定购回、客户间融资等）；三是做市商和类做市商业务，即证券公司通过设计产品销售给机构客户和个人客户的资本中介业务。

  申银万国指出，三季度经纪业务日均交易额和IPO的规模创近四年新低，传统业务向下的空间已不大，而由于创新转型，券商股向上弹性增强。在市场转好时，传统业务会大幅增加券商业绩，券商估值和业绩方面有望双提升，因此弹性比其他行业大；由于行业创新转型，市场好的时候，新业务开展进一步增强，如融资融券余额将快速增长，代卖金融产品的量将快速增加等，这将进一步增强券商股的弹性。因此在市场转好的时候，券商股一定是领涨的行业。

  看淡后市的机构则认为，年内券商股市场表现已显著超越大盘，短期看多中期看平。上半年行业创新大会的召开引爆了券商股行情的启动，作为底部高弹性且确定性受益品种，年内券商股已实现了显著超额收益。目前的券商股整体并不便宜，无论是PE 还是PB，并且不断下调的行业佣金率已弱化其未来的业绩弹性。业绩与股价的背离部分透支未来的上涨空间，板块中期表现或难以明显超越市场。