⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股受利好数据影响虽一度快速上冲，但不久便陷入震荡回落走势，道指最终仅小幅收高0.26％，而标普、纳指分别收低0.03％、0.42％，三大股指的周涨幅随之锁定在1.29％、1.40％、0.64％。放眼全球，其他主要股指大多也出现企稳回升态势，希更是以12％的涨幅傲视群雄，英近两周也形成阳抱阴的强势组合，可德、法、意等没有收复前一周的失地，日还连续第3周下挫，它们近期总体表现就偏弱些，且不少股指的波动明显偏大，多空转换速度也在加快，即最近的沉浮显得有些狂放不羁，或者说，今年十月可能将更加动荡不安，遇阻回落的风险因此就不得不防。

  不同于股市，国际期市上周仍是跌多涨少，尽管此前的普跌局面已有所改观。美指上周冲高回落并形成阴吞阳的不良组合，只是前期平台支撑并未跌破，周五又出现企稳迹象，低姿态整理而非深调可能将成为最现实的选择；同时，粮食品种也陷入全面调整态势中，目前技术状况也显示下调可能依然不小。原油波动幅度再次加大，上周三重挫与周四大涨的幅度还都超过了4％，连跌3周也是近四个多月来最差的，围绕90美元/桶宽幅整理的局面很可能仍难以改变。CRB指数与黄金、白银、铜虽联袂上扬，可周涨幅很小，较长的上影也表明上档抛压已有所加重，近日就有必要继续整理。

  美股之所以企稳回升，既与近日公布的数据大多利好高度一致，如9月的ISM制造业指数和服务业指数都在上升，ADP私营就业与上周首次申请失业救济人数也强于预期，失业率还创近4年来的新低，也与美联储高官的言论密不可分，如伯南克在为QE3辩护时表示，将继续致力于控制通胀，只要物价稳定就不提前加息，还与来自欧洲方面的信息相关，如欧盟官员称已做好救助西班牙的准备（西首相否认近期申请救助）、欧元区永久援助基金即将正式启动等。就技术现状而言，近期的通道上行格局仍没有发生太大的变化，道指上周五还再创年内新高，但短线冲高遇阻迹象却比较明显，近日的表现显得依然较为犹豫，整体的步调也多有不和谐之处，如三大股指上周就有3天涨跌不一（九月最后一周仅1天收高），而纳指上周仍受制于5周均线，胎内阳十字星也显得更加暧昧；在月线四连阳的同时，通道上轨对三大股指来说都已有些可望而不可即了，这很可能就会导致下轨（与季线相仿）将承受较大压力。一旦遇阻回落特别是跌破上周中心值，短期转弱便将在所难免，而若13周均线失守即收破13270点、1420点、3070点，中期运行格局很可能就会发生重大的改变。

  A股国庆前最后一周惯性低开后形成探低回升之势，沪深大盘分别劲升2.93％、5.82％，近两天价升量增的攻势尤为明显，5周均线失而复得也表明中期趋势已再次转强，继续上攻的可能也就相对更大些，尽管短线反复还难以完全避免。以量能分析，上周总成交仅4834亿，较前萎缩近5％，低于年内平均水平虽在客观上说明观望气氛依然较重，但这发生在长假之前，量在价先的股谚也再次得到验证，而每日间量变的算术均值则小幅下降到15％以内，显示多空双方都已趋于稳定，这对近日继续转暖也就较为有利；由最近情形看，日均成交不到千亿后次周大多是上涨的，本周如能超过6400亿，转强希望无疑也会更大些。以股指分析，两市大盘节前最后两天猛然发力，强势风采也得以充分体现，深市近两周还形成了斩回线组合，只是两市综指还相对偏弱，均线系统尚未形成有利于持续上攻的多头上行局面，而深幅下挫后又立即大幅回升，这种迅猛的起落通常也会诱发短期反复，特别是攻至上月高点或5月初下调以来的1/3反弹位（2150点、8935点）时。近日如能先稳住阵脚而不冒进，2050点、8500点就不仅会构成支撑，而且还有望成为中期升势的新起点。

  可见，国际期市的弱势盘局仍将延续，全球股市十月也难免大幅波动，A股短期变数也就有增无减。本周冲高整理可能稍大一些，估计阻压约在2125点、8850点，支撑主要在2045点、8480点上下，权重股动向与量能变化仍要多加留意。