房产调控无碍龙头房企强劲增长。规模大、背景厚的龙头企业获得了优先支持。因此，在资金、规模、品牌、管理及土地储备等多方面占据领先地位的龙头房企，已在行业调整中突破行业周期，呈现出强者恒强的态势。房地产分析师已开始集体看多房地产。9月20日以来发布的逾50份房地产研报，看空的一份也没有，持中立观点的仅寥寥数份。

  ⊙记者 周桓 ○编辑 全泽源

  房地产持续调控已经取得一定效果，今年“金九银十”不再出现楼市“井喷”景象。稳定的房价、稳定的交易量、升温的土地市场，这些迹象背后，涌动的却是优势房地产企业的“马太效应”，在资金、规模、品牌、管理及土地储备等多方面占据领先地位的龙头房企，已在行业调整中突破行业周期，呈现出强者恒强的态势。

  尽管任志强前不久预言“明年三月房价暴涨”的论断显得哗众取宠，但部分事实显示，楼市调控并不意味着全面萧条。记者近期走访了由华润置地开发的一个高端大面积精装修楼盘。虽然单价高达6万/平米，但开盘数周内便卖出了5个亿，完成网签的已达40多套。

  银行支持“前十名”房企

  在调控中，首先资金链的控制促使了行业的分化。规模大、背景厚的龙头企业获得了优先支持。

  一位在大型国有银行负责房地产信贷的人士告诉记者，目前银行对于房地产信贷采用名单制，对于排名前十名的房业，大型国有银行基本上都在无条件支持，只是风控较严。而对于其他名单内的房地产企业则要求有商品房实物进行抵押，业务也在做。而对于小型房地产开发商和政府投融资平台背景的房地产开发商，大型银行基本上已经基本不合作了。

  在此背景下，我们看到近期不少大型地产商纷纷出手拿地。（详见本报今日焦点版）

  对此，一位大型地产基金公司高层对记者分析称，卖地收入相对于征税、信贷、发债等其他方式，仍是地方政府割舍不掉的头等经济来源，关键是要选个卖地的好时点，“憋到年底肯定不是”。而“离金融资源比较近”的大型房企总要布局拿地，它们总能以比较理想的价格，以各种“时髦”的方式拿到相对便宜的头寸，等着政府放地出来，参与到新一轮的资产膨胀中去。

  上述信贷人士还分析指出，都说房地产行业危险，都怪银行“傍大款”，但什么是好的行业呢？煤炭？钢铁？水泥？他认为，中国的产业行业具有特殊性，银行无法左右宏观政策和行业利润的走向，最重要的还是做好风险控制和预判。

  拿房地产来说，房地产需一个个楼盘滚动开发。因此银行对地产商要看三到五年。一旦到三年看苗头不对，资金马上抽出来，并且不再贷款。小开发商的风险比较集中，但对于大型地产商，“银行会用战略的眼光来看，相信这种大公司会有政府及其他各方力量支持。”上述银行信贷人士对记者表示。

  通胀隐忧或催热保值资产

  9月20日以来，各大券商的房地产行业分析师出台了逾50份的研报，看空房地产行业的一份也没有，持中立观点的仅寥寥数份，而给出“增持”、“买入”、“看好”、“推荐”内地房地产股的占比超过八成。

  国泰君安房地产分析师李品科发布研报表示，17家内地房地产股8月销售额达到693亿元，同比上升15%，而1-8月17家房企销售额达到5209亿元，同比上升12%，完成去年全年的77%。对于未来则维持政策、行业将保持平稳的判断，市场对于政策悲观预期将修复，建议增持，以一二线龙头为核心配置，如保利、招地、万科等。

  中信旗下一家股权投资管理公司的董事总经理个人非常看好一线城市的房地产市场，认为值得长期投资。他分析指出，中国新版的“十数万亿”投资审批出笼和随之而来的资金“量化宽松”目前“复杂而确实”。复杂性在于，与上一轮“四万亿”相比，新一轮的投资在银行参与热情不高的情况下，有多少资金能够最终落实尚待观察。确实性是指，从发改委以“批发审批”的方式批出项目这一动作来看，从中央和地方“已经确实打算这么干了”。

  展望未来，在国内外多因素作用下，中国仍有通胀抬头之隐患，届时，抵御通胀的资产将会重新受到资金追捧。近期黄金价格迅速上涨就是一个苗头。

  此外，中国政府网近日公布，国务院决定下放“商品房预售许可”审批权，这意味着简化了审批流程，利于加快上市速度。其政策效应未来或许逐步发酵从而利好地产板块。