⊙陈晓阳

  在各方利好因素刺激下，节后行情延续节前上行趋势，虽然其过程并不坦途，但是此轮反弹行情似乎更具备坚实的上行基础。如何看待当前的维稳行情，此轮反弹又将延续多久呢？

  眼下“国家队”新一轮增持频频出现，继节前险资百亿增持、汇金增持四大银行股，以及宝钢50亿回购之后，中煤集团、长江电力等央企纷纷加入增持阵营，国资委官员也表态鼓励央企增持和回购股票，可见并不排除接下来仍会有不少央企抛出巨额增持的信息。对此，笔者认为可以理解为，管理层正逐步推出具体、真实、直接可行的维稳措施，有利于实质性改观当前市场普遍的悲观情绪，因此，可以预期后市基本笼罩在维稳行情之中，这构成了10月份反弹行情的上涨基础。

  但提到“维稳”行情，不少投资者会回忆以往历史，先前多次维稳行情预期，基本都是经历了从希望到失望的历程，那么此次会例外吗？

  一般而言，政策短期内的维稳行情，是不能够彻底扭转市场趋势的，最终影响股市中长期走势的依然是经济基本面和市场资金面的趋势性变化。那么，我们来看下当前经济形势的最新变化。

  节后最新官方公布的9月制造业PMI指数环比首次出现回升，显示受季节性因素影响支撑订单需求小幅回升，投资和进出口增速均显示小幅回升的趋向，特别是进入10月之后，季节性旺季对经济的正面影响将会明显显现，也就是说宏观经济正呈现弱回暖的迹象。虽然宏观经济很难实现实质性的改善，但由于基数原因，加上季节性旺季因素，导致环比经济数据将会好于预期，这正是构成此轮行情反弹延续的时间因素。

  由此可见，一方面管理层努力推出落到实处改善A股资金供求关系预期的措施，成为此轮反弹的上行基础；另一方面季节性旺季刺激环比经济数据好于预期的因素，奠定了此轮反弹延续的时间条件。上述两点预示着此轮反弹将会延续一段时间。

  技术上，本周沪指在场外资金增持下，出现了单日超预期的上涨，与此同时也出现了宽幅波动，由此显示此轮反弹行情并不坦途，表明眼下行情仍属于弱势环境下的反弹行情。投资者在具体操作上，即不可盲目乐观，也不要持有过度的悲观心态，应以平静谨慎的心态对待当前行情，尤其是强周期性行业轮动机会。