从市场热点看股市破题之五

  ⊙记者 马婧妤 ○编辑 衡道庆

  每逢A股陷入弱市格局，“市场扩容”、“供给压力”等便会老话重提。证监会公开数据显示，截至10月11日，两市已审待发的主板、创业板IPO企业共772家。这些排队企业被不少投资者视为长悬于A股市场上方的“达摩克利斯之剑”。

  与此同时，我国经济客观上面临“两多两难”问题，经济结构调整也对资本市场提出了更高要求，其提高投融资效率、优化资源配置、服务经济社会发展的历史使命更为重大。市场多年的成长、成熟已使社会各界在历次“供给压力大讨论”中，逐步对“停发新股并非良方”形成基本共识，如何在发挥市场正常融资功能的情况下更好对接投融资双方、提高投资回报，从制度改革层面提振市场信心，成为市场面临的新课题。

  专家建议，下一阶段可从推进再融资市场化改革入手深化发行制度改革，活跃存量部分，优化直接融资结构，提升市场资源配置效率。同时，加快债券市场和场外市场发展，在“显著提高直接融资比重”的要求下壮大债市，使股债融资更为平衡；大力发展场外市场，为未达上市条件的中小企业利用资本市场更好发展提供条件。

  股市结构性失衡亟待改善

  专家认为，当前A股市场面临股价扭曲、结构性失衡的基本问题。在二级市场上“优质”不能对应“优价”，市场低迷时期拟上市企业排队现象越来越严重，也成为A股特有的“怪现象”。

  证监会公开数据显示，截至10月11日的772家排队企业中，拟在沪市主板上市的企业仅139家，占比18%；拟在创业板首发上市的企业307家，拟在深市主板、中小板IPO的企业326家。

  “证券市场上往往是二级市场真实可比的市盈率在左右新股定价。（下转封五）