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    多家上市信托业绩预增 三季度信托资产规模望破6万亿
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    债市回暖助涨杠杆债基 高折价品种安全边际高
    2012-10-18       来源:上海证券报      作者:⊙记者 郭素 ○编辑 于勇
      增利B日K线图
      尤霏霏 制图

      ⊙记者 郭素 ○编辑 于勇

      

      随着近期债市重拾升势,沉寂一段时间的杠杆债基也开始发力。多只杠杆债基市价大幅上涨,最高者接近20%,折价大幅收窄。专业人士指出,杠杆债基上涨的动因在于近期债市回暖,嗅觉敏锐的杠杆债基在此过程中担当了先锋部队。不过,在经历一波上涨后,部分杠杆债基的折价率已经大幅收窄,而高折价的品种则具有一定安全边际。

      杠杆债基趁势走强

      在股市继续盘整的同时,债市却悄然回暖,杠杆债基在二级市场也再度走强。上周,杠杆债基价格普遍上涨,平均涨幅在2%以上,其中,利鑫B涨幅超过5%,而涨幅最大的海富通增利B达到6%以上。而如果从稍长的期限来考察则更加明显,从9月19日起至今,海富通增利B市价涨幅约为17.7%,泰达宏利聚利B涨幅约为12.7%,长信利鑫B为9.17%,万家利B涨幅约为5%。

      由于杠杆债基价格表现连续强于净值表现,其折价率明显收窄,部分产品甚至折价转溢价。以海富通增利B为例,9月19日其折价为7.22%, 10月17日其已变为大幅溢价超7%。

      “债市结束了长达3个月的盘整重拾升势,基础市场走好是近期杠杆债基表现抢眼的直接原因。”沪上某基金分析师如是表示,她进一步指出,在基础市场走好情况下,杠杆债基净值表现也较好,如上周浦银安盛增利B、信诚双盈B等净值涨幅都在1.5%以上。

      高折价品种有安全边际

      值得注意的是,在债市有所回暖背景下,机构对于后市却并没有大幅乐观。而分析人士同时还指出,后市投资杠杆债基要注意安全边际,折价因素是一个重要考量指标。

      “四季度债市表现或出现分化,整体中性偏乐观。”国投瑞银基金相关人士表示,从对债市整体走势和目前信用债所处的收益率水平看,未来信用债更被看好;利率产品方面,考虑到疲软的经济基本面以及相对稳定的资金成本,其收益率后期继续上行的空间不大。可转债方面,可配置但比例不宜过高。

      在一位险资人士看来,目前三季度制约债市的因素逐渐淡化,经济底部趋稳且通胀保持在温和水平,市场逐渐习惯资金紧平衡状态,而一旦央行有降息降准措施,将触发市场上涨行情。但是,如果中短期内央行没有动作,则这波上涨的可持续性也不大了。

      在此背景下,专业人士提示要注意杠杆债基的安全边际,不能一味追涨,选择高折价品种是较好策略。“在净值和杠杆差别不大的前提下,高折价品种依旧是性价比较好的选择。”海通证券基金分析师如是表示。而另一位投资人士则直言,建议关注成交较为活跃、折价较大的天弘添利B、泰达宏利聚利B、长信利鑫B等品种。