⊙本报记者 王慧娟

  熊途漫漫，A股市场下跌之势已绵延2年多。在此环境下，权益类基金表现不佳；反观固定收益类产品，包括债券基金以及货币基金则普遍实现正收益，成为近年来熊市中表现最出彩的基金品种。

  Wind数据显示，截至10月17日，有数据可查的443只主动偏股基金过去两年平均复权净值增长率为-21.43%，而同期上证综指下跌29.13%。相比之下，固定收益类基金则普遍获得正收益。同期Wind数据显示，有数据可查的66只货币基金过去两年平均复权净值增长率达到7.38%，142只债券基金（A\B\C分开统计）过去两年平均复权净值增长率为1.94%。

  分析人士指出，尽管固收类基金整体取得了正收益，但产品个体表现仍存在差异，比如过去两年间142只债基中就有3成左右的产品为负收益。在股市低迷的环境下，投资者在挑选债基时应从长期业绩和基金公司固收领域投研实力等多方面加以考量。

  事实上，漫漫熊途中债券基金的优秀业绩支撑了基金公司在固收类产品上的突出表现。以排名靠前的光大保德信基金为例，wind数据显示，截至10月17日，光大收益A/C凭借过去两年9.89%和8.74%的收益位居同类产品的第4、6位；过去三年则分别获得21.79%和20.1%的收益，排名第7、9位。此外，成立仅1年多的光大添益A/C过去一年分别实现9.34%和9.16%的回报，超越同类产品同期的平均水平，排名跻身前1/5。

  随着经济增速持续下滑，A股熊途尚未见底。展望后市，光大保德信基金指出，四季度市场的风险偏好依旧较低，仍是配置债券资产的较好时点。其中，长端利率债仍具备上涨空间，但受制于经济短期企稳和通胀抬头的影响，上行空间可能有限。中高等级品种的信用债投资机会更为确定，但同时需关注企业盈利恶化带来的信用事件冲击、资金面压力以及供需的失衡可能对中低资质信用债产生的负面影响。此外，转债尤其是大盘转债，由于其估值已近历史底部，有望在债底的支撑下呈现震荡上涨的行情。