截至10月25日，沪深两市共有938家公司披露2012年第三季度报告。按可比口径计算，非金融类上市公司2012年三季度实现加权平均毛利率19.90%、加权平均净利率5.91%。

  与去年同期相比，分别下降0.54个百分点和1.29个百分点。今年第三季度单季实现加权平均毛利率20.13%，加权平均净利率5.7%，较第二季度的20.13%和6.43%，平均毛利率基本没有变化，平均净利率下降0.74个百分点。

  根据行业分类（剔除金融类），比较今年第三季度与第二季度的经营数据，净利率增长的有6个行业，包括有食品饮料、公用事业、电子、纺织服装、商品贸易、轻工制造，加权平均净利率分别是16.36%、7.36%、10.09%、5.96%、3.44%、3.78%。这六个行业多数为消费服务性行业。其余16个行业都出现不同程度的下滑，降幅较大的行业有房地产、信息服务、建筑建材，分别下降2.93个百分点、2.35个百分点和2.3个百分点。同时，黑色金属行业净利率出现负值，为-1.51%。

  翻看近四个季度的净利率数据，食品饮料、公用事业、电子这三个行业在第三季度激增，且达到近四个季度的最高水平。其原因是第三季度营业收入增长不大，而净利润增幅明显。黑色金属行业在第三季度净利润出现亏损，导致净利率出现负值，该行业对下游需求弹性较大，如果四季度需求没有明显改善，业绩依然不容乐观。房地产、信息设备、信息服务等行业虽然第三季净利率出现下降，但这些行业收入多在四季度进行结算，所以四季度多会出现净利率升高。采掘、建筑建材、机械设备等行业第三季度净利率出现下滑，主要原因是第三季度净利润出现明显下滑，但我们对三行业的四季度表现还是值得期待的，原因主要有一、煤炭在四季度是需求旺季，价格有望起稳回升；二、房地产的逐步好转会刺激建材的消费、加之近期水泥价格快速上涨，对建筑建材行业转好形成支撑；三、四季度固定资产投资可能会加速，新开工、赶工期项目将增多，会提振机械设备的需求。

  总的来看，第三季度各行业盈利情况虽然变化不大，但盈利质量却下降相对明显，这也符合当前的经济环境。在经济起稳的情况下，预期第四季度除了一些消费服务性行业会继续盈利向好外，一些周期性行业如采掘、建筑建材行业盈利同样有望改善。

  （本报数据研究部 姚燕清）