⊙记者 郭素 ○编辑 于勇

  国泰进取遭游资爆炒终告一段落。继前日跌停后，国泰进取昨日市价继续大幅下行约6%。而分析人士指出，由于该基金明年2月份即将到期，前期炒作积累的高溢价将逐步大幅回落，国泰进取未来走势有继续陷入调整期的风险。

  溢价率一度逼近90%

  国泰进取以其飙涨的市价成为近期二级市场的明星。自9月5日盘中达到0.44元的新低之后，开始放量大幅反弹，在9月14日达到盘中0.6元的阶段新高。其后，在经历回调后，国泰进取在9月27日开始发动了更加凌厉的攻势，开头4个交易日内便出现3个涨停，伴随成交量继续放大一路上攻达到10月23日0.798的阶段性高点。

  数据显示，从9月26日到10月23日区间内，国泰进取市价涨幅高达56.21%。如果从9月6日的反弹开始算起，其区间涨幅更是高达70.82%。

  而在市价大幅上涨的同时，国泰进取对应的净值却远远落后于其市价飙涨的速度，导致其溢价率快速蹿升。10月23日，其净值仅为0.404元，收盘价格为0.767元，溢价率达到89.85%。而在这波快速上涨之前，9月5日国泰进取的溢价率仅仅为20.69%。

  值得注意的是，在这波国泰进取的疯狂上涨中，游资成为最重要的推手。据统计，9月27日至今，国泰进取买入席位合计净买入7662万元，卖出席位净卖出7584万元，买卖双方席位均无一家机构上榜。而光大证券北京东中街证券营业部、中银国际证券有限责任公司郑州农业路证券营业部等席位频繁出现在买卖龙虎榜单上。

  到期在即 市价或现调整

  “在没有基础行情支撑的情况下，前期国泰进取的疯涨炒作因素居多。”一位分析师向记者指出，国泰进取遭遇爆炒也有其自身原因，一是因为杠杆高，根据海通证券监测数据，目前国泰进取的实际杠杆率为3.86倍，仅次于申万进取的6.95倍。第二是因为国泰进取流动盘规模较小，目前仅4.2亿份。

  而目前国泰进取的炒作也开始降温，继前日市价跌停后，昨日该基金继续大幅下行6.09%。根据深交所龙虎榜数据，昨日国泰进取前五大买入席位合计净买入358万元，前五大卖出席位合计净卖出416万元，无一机构席位现身。

  在专业人士看来，国泰进取前期炒作堆积的高溢价将逐步回落，国泰进取后续或有进一步调整的风险。“国泰进取将于明年2月9日到期，存续期限只有3个多月时间，到期后转型为上市开放式基金（LOF），其溢价率将归零。目前来看国泰进取溢价过高，已经大幅偏离其平时约20%的溢价水平，而随着到期日的逐步临近，其高溢价将大幅回落。”沪上某基金分析师向记者表示。

  而海通证券基金分析师算了一笔账，如果以0.637元的二级市场价格买入国泰进取，为使得到期日不发生亏损，其基础份额净值的涨幅需要达到22.42%。据相关测算，这也就意味着上证指数需要再上涨22.92%，而这一假设基本很难实现。