德意志银行马骏：

  中国经济将再度U型复苏

  ⊙记者 石贝贝 ○编辑 孙忠

  德意志银行大中华区首席经济学家马骏在近日发表的分析报告中预测，中国经济将经历一个U型的复苏轨迹，其形状类似于1998至2000年，但调整期会短于1998至2000年的过程。

  马骏认为，这一轮中国GDP增长将经历U型复苏，其形状类似于1998至2000年。本轮调整周期可能持续一年半，该调整期应该从今年一季度算起。预计到明年年中，由于过剩产能退出市场，多数企业的产能利用率可以恢复接近正常水平， 盈利增长恢复，企业将开始自主投资，从而拉动经济复苏。马骏估计，短期内GDP同比增长将从第三季度的7.4%会稍稍加速到第四季度的7.7%。中期来看，明年上半年GDP增长估计在7.9%左右，明年下半年GDP增长估计可达8.5%，恢复到近期的增长潜力。

  从短期来看，马骏认为，以下几个变化因素值得关注：第一，流动性状况有进一步的改善；第二，由于五个月来原材料价格下降的趋势已经逆转，第四季度将受益于原材料存货的上升，而存货周期本身就可能将GDP增长速度推高0.3至0.4个百分点；第三，政府换届后政策可能特别关注城镇化作为拉动经济的作用，而城镇化的一个重要内容为城市的基础设施建设；第四，第四季度出口增长与9月份的9.9%相比有可能放缓；第五，银行的不良资产率可能进一步上升。