⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了震荡中重心下移的趋势。其中，上证指数更是击穿了2100点整数关口，出现了向下破位的态势。与此同时，一大批基金重仓股也难逃暴跌厄运，比如说海信电器等个股，似乎表明A股市场又将开启新一轮的杀跌。那么，如何看待这一观点呢？

  “钢铁魔咒”毁掉一轮维稳行情？

  对于A股市场的如此破位走势，不少分析人士认为，如果从外围情况来看，不可理喻。一方面是因为一系列的经济数据显示出我国经济已经开始出现探底回稳的态势，在此背景下，作为经济晴雨表的A股市场理应欣欣向荣。另一方面则是因为人民币再启升值之旅，上周末的人民币汇率已创下汇改以来新高。而本币的升值往往带来地产、股票等本币计价资产价格的回升。

  但可惜的是，A股市场却持续疲软，甚至在上周末出现大幅破位下行的态势。之所以如此，可能与当前存量资金的布置不当有着极大的关联。因为目前尚有机动特征的资金主要是一批游资热钱，他们左冲右突，频频制造出令人眼花缭乱的短线题材股。但是，在近期却阴差阳错地在低价股圈圈里折腾，先是低价股的摘帽题材，然后又转到钢铁股等诸多低价传统产业股。而A股历来有个“钢铁魔咒”，即只要钢铁股启动，那么，往往是一轮行情的尾声，而且是屡试不爽。甚至在2007年那轮强大的大牛市中，也是因为钢铁股在2007年7、8月份的大涨而使得上证指数随之出现了6124点这样的迄今仍高山仰止的高点。如此就可以看出“钢铁魔咒”的杀伤力。

  所以，当钢铁股因为低价股而得到游资热钱青睐时，就有分析人士指出，A股维稳行情已接近尾声。更何况，以钢铁股为代表的低价股，他们的股价之所以低，就是因为基本面质地不佳。而随着A股市场的市场化、国际化趋势的明朗化，意味着这些因质地不佳而造成的低价股未来必然“仙股化”。所以，游资热钱炒作低价股，本身就是与历史趋势作对，自然没有前途。也就是说，以钢铁股等为代表的低价股在近期的暴动，表面上轰轰烈烈，但实质上却昭示着暴动刚开始就埋下了迅速覆灭的结局，从而也使得市场的一轮维稳行情宣告结束。

  或有望重启一轮新维稳行情

  不过，旧的不去，新的不来。钢铁股的崛起及没落终结了一个旧的维稳行情周期，也会开启一个新维稳行情周期。

  一是因为当前参与各方仍需要A股市场出现相对温和的走势，以营造一个祥和的氛围。因此，当A股市场在急跌之后，不排除相关各方在今后一段时间内，再度出台新的政策以达到维稳的目的的可能性。而且，百临全息金融博弈模型显示出游资热钱通过对低价股的拉升、减持等一系列动作之后，目前成功地退出了低价股炒作的死胡同，意味着他们再次获得了新的腾挪空间，进而获得了新的生机，驱动着A股的回稳。

  二是因为当前A股市场的确也存在着维稳的宏观经济基础。目前公布的一系列经济数据显示，我国经济在圣诞节订单、基础设施项目陆续开工等因素影响下，出现了相对企稳的态势，这无疑有利于银行股等低估值的蓝筹股的企稳。与此同时，房地产市场也面临着较为暧昧的变化，不仅仅是前期一度活跃的房产税的声音迅速降温，而且还因为目前部分地方政府关于房地产温和刺激政策未得到更高层面的澄清与否认，这些信息的叠加，意味着房地产市场也有望渐趋回暖，从而为A股市场带来新的维稳能量。更为重要的是，人民币汇率的持续升值必然会对航空运输股、地产股、造纸股等人民币资产股带来新的做多动能，从而使得此类个股成为大盘维稳的生力军。

  综上所述，当前A股市场固然破位，显得后续走势较为难看。但随着舆论氛围的渐趋统一、相对乐观的宏观经济数据以及游资热钱重获生机等诸多因素的明朗化，大盘在本周仍有望在2050点上方构筑新的维稳行情周期。

  关注低估值以及急跌的高成长股

  循此思路，建议投资者对急跌后的A股市场的短线走势不宜过分悲观。在操作中，一方面可以跟踪银行股、地产股等传统经济周期中的低估值品种，其中，地产股中的二、三线地产股的确值得跟踪，中南建设、中江地产、福星股份等品种就是如此。与此同时，对产品价格持续回升的产品股也可跟踪，比如说卫星石化、太化股份、天齐锂业、赣锋锂业等。

  另一方面则可以低吸那些急跌的优质成长股，包括医疗服务业的现代制药、武汉健民、迪安诊断、泰格医药等个股，未来的老龄化趋势必然会刺激他们的业绩弹性，从而赋予持续的业绩成长动能。另外，对近期上市的新股、次新股，比如说美亚光电、奥瑞金等个股也可跟踪。

  （执业证书号：A1210208090028）