⊙东方证券 潘敏立

  从整个沪指来看，短期还会承受一些压力。一方面就是前期本栏所提到过的，短线指标偏高，需要继续的修正，目前只是处于半途中。另一方面，由于现在正处于三季报公布的尾段，至本周上半周仍将会有很多绩差报表集中性公布。在这双重因素影响下，市场再度出现短线震荡也是在情理中的。

  我们上期也曾提到过：“从先期运行的盘口风格来看，由于市场刚刚处于恢复期，所以，前期基本上会以超跌修正贯穿整个市场。”而实际盘口也是如此演绎的：部分低价超跌股的个性化行情已经开始拉动起行业中的品种。如钢铁、汽车、家电、化工、造纸、燃气和航空等等板块，在短期量能的支撑下，走得有声有色，越来越具有生气。

  实际上，目前的这种盘面迹象与2008年三、四季度是非常相似的。记得那时候，沪指并不是很强，只是刚有些抬头，但很多个股已经耐不住寂寞，强势出击，最终有些品种超越沪指领先于大盘转强，从而带动了市场人气。

  但对于目前部分摘帽股及绩差股的过分短线热炒，笔者在欣喜之余还是有些担忧的。由于明年才会对一些绩差品种进行真正的实际性处罚，故近期有些摘帽品种和一些绩差的低价股也具有了很好的弹性。因未来的机会几乎没有，目前又处于年底，所以它们会利用这段时间，在这个特殊的时点去充分发挥。

  但我们认为，这仅仅是今年年底的一道特殊的风景线，可以参与但要控制好时间，一旦累计涨幅较大要学会趁好就收及时兑现。因为对于这些品种，目前短期可能处于黄金时期，但明年将会十分波折，或许此后会转向再度宽幅震荡或长时间的低迷。

  在上周末宽幅震荡后，市场的分歧开始加大。但我们依然看好未来的行情，因为眼前的震荡，可以理解为是进二退一的运行模式，仅仅是为了修正短线日线指标过高的缺陷。一旦度过这一关后，将来沪指仍会恢复到有序的运行轨迹之中。

  上周末在股指大跌失守2100点之际，证监会紧急澄清新股发行将启用备案制的报道不实，同时指出已过会不代表必然发行。除了管理层出手维稳外，上市公司也密集斥资回购以稳定股价。从消息面来看，维稳仍在进行中。

  最值得关注的是，香港市场近期一直走得很积极。这个一直处于美股与A股夹缝之间的市场，既不管美股的宽幅震荡，也不管A股的再度走弱，开始走起了自已的小牛市。也许资金囤积在香港有其在汇率上及投资上的双重目的，但资本重新流向新兴市场却是不争的事实。

  当国内大部分人都在热衷于理财产品和信托产品投资而面对股市直摇头之际，会不会有一天，我们的股市（包括港股）却让国外投资者抄了个底？至本周三已是10月底，在这个时点上，期指再对目前的沪指大举做空，我们是否应该对此举打一个大大的问号？

  实际上，等今年10月底，我们已经等了很久很久。笔者一直在等待这个时间点的出现，这是一个很重要的时点，主要有几方面的原因：

  首先，沪指跌了整整五年，市场超跌明显，大部分品种已经调整到位。其次，从沪指月线图上来看，沪指已在120月线下方整整4个多月，月线图上的摆动指标已出现了底背离。另外，到本周三所有上市公司的季报将公布完毕，按照业绩排序寻找较佳投资标的工作将会有完全样本可供参照和比较。还有，此时进行大手笔投资介入的话，到明年3月份之前都可以隐蔽起来，具有较长的不公开时间跨度。最后，实际上每年年底至次年年初，都会有一波像样的波段行情，打一些提前量也未尝不可。

  而此时适逢短线调整又现，可谓天赐良机。我们认为，这是右侧交易机会的再现，不管此次短线调整多久，也不管调整到何种幅度，我们都应理解为：这是年内又一次较好的建仓机会，建议场外投资者在再次下跌声中，用最乐观的眼光和心态去迎接，睁大眼睛去把握好低吸的机会。

  特别是对于大机构而言，由于他们建仓需要很长的一段时间，所以要有充分的时间去吸筹。当市场已经连续下跌五年，同时大部分参与者并不看好股市的时候，此时捡廉价筹码是最方便和最容易的。正因为没有人抢，所以，现在是大机构可以慢慢买入、可以耐心吸纳的最好时候。