10月26日，在全球数亿人的注目下，微软在纽约通过连续两场发布会宣告了最新一代操作系统Windows8以及基于ARM处理器的平板电脑Surface RT的正式发布。这是自2009年发布Win7后，微软公司至今最大的发布举措。Win8系统的问世，是微软的传统PC系统跨入移动互联网的重要转折点；Surface平板的惊艳，也意味着微软从此跳脱出单纯的软件领域，而将转向软件、硬件与服务的综合体。

  Metro界面与触控操作成为宣传重点。Win8导入的触控式操控方式将改变既有的PC软件设计方式和思路，成为此次微软重点宣传的新特性。预计中大尺寸触摸屏产业将会在2013年明显受益于Win8的推动作用。

  Surface跨界平板与超级本，受到重点关注。Surface平板电脑配套了带键盘输入功能的Touch Cover和Type Cover，使得这款产品事实上成为介于平板电脑和超级本之间的一款跨界产品，颇受重视移动办公能力的商务人士期待。从定价策略上来看，Surface 32GB Touch Cover 599美元的售价，弥补了Ultrabook价格与普通平板电脑之间的价格区间，目前全球预售情况良好，后续表现值得重点关注。如果Surface取得巨大成功，甚至可能分食既有平板电脑和超级本的市场空间。

  就Win8和Surface面世给A股市场带来的投资机会而言，我们可以通过比较传统NB、Ultrabook以及Win8平板的零组件成本和毛利情况，寻找出在Ultrabook及平板电脑中相比传统NB单位收入及毛利提升的电子零组件。Win8主攻移动便携，带来诸多硬件革新：Win8注重功耗控制，提升聚合物锂电池使用比例，并结合低功耗CPU一同延长待机时间；Win8终端追求轻薄美观，金属外壳符合上述要求；Win8支持触控技术，Win8平板和Ultrabook成为TP新增市场；Win8终端更强调用户体验，摄像模组和声学元件用量及规格将得到提升。因此，我们认为受益于Win8推出的电子子行业主要包括触摸屏、聚合物锂电池、摄像头模组、金属外壳及外观件、SSD固态硬盘、连接器、COF软板等。在快速变化发展的消费电子行业中，拥有跨界布局意识的公司，将拥有较好的发展机遇，具有较强的对抗市场变化的能力，有较大机会取得长期持续的成长机会，建议关注发掘此类公司的投资机会。

  (CIS)

  ■申银万国客户资产管理总部