⊙记者 潘圣韬 ○编辑 叶苗

  在经纪、IPO等传统业务全线萎缩的背景下，创新业务开始在券商的业绩贡献中崭露头角。尤其是两融业务的快速发展，使得创新业务不再是停留在理论阶段的试验品，而是真正成为券商利润贡献的另一“极”。

  广发证券三季报显示，截至9月底，公司融资融券余额为45.76亿元，同比增幅达112%。两融业务的快速发展，对于业绩增量的贡献也是显而易见。今年1-9月份，广发证券利息净收入为8.03亿元，相比去年同期大幅增长39.04%，在公司营业收入中的占比亦由去年的13.4%提升至15%。

  对于上述业绩变动，广发证券称，主要是自有资金利息及融资融券利息增加所致。

  这样的现象并非个案。据三季报披露，华泰与海通两家券商的两融余额同比增速也分别达到了85%和36%。

  今年以来，市场融资融券业务增长迅速，截至三季度末，融资融券余额为700.59亿元，占流通市值的0.43%，较年初上涨了83.4%。根据对上市券商前三季度的平均融资融券余额和交易量的分析，海通证券分析师董乐预计上市券商前三季度融资融券业务可贡献收入22.84亿元，占营业收入的5.81%。

  两融业务已然成为部分券商一大稳定的利润贡献点，而其他如直投、转融通、现金管理、约定式购回交易等其他创新业务也均处于有序推进中。

  不过，从上市券商三季报中也可发现，由于净资本规模以及业务进度上的差异，大小券商的创新业务发展出现较大分化。在部分大券商靠创新业务稳定业绩的同时，少数中小券商却受困于传统业务下滑而难抵业绩波动。

  一个明显的例子便是西部证券。其三季报显示，公司前三季度净利润同比下降37.32%，业绩增速在19家上市券商中排名倒数第二。华泰证券研究员华莎认为，公司业绩下降主要归因于传统业务下滑。据其称，公司创新业务尚处于起步阶段：公司于2012年获得融资融券业务资格，截至三季度末，公司融资融券余额仅为0.25 亿元。另外，目前公司正积极申请直投业务资格。

  事实上，尽管目前市场两融余额突破700亿元，但几家大券商几乎瓜分了绝大部分的市场份额。据披露，截至三季度末，海通证券、华泰证券、广发证券的市场占有率分别为7.2%、6.96%和6.53%，而有分析师粗略估计，包括中信与招商在内，仅这5家券商目前的市场占有率就接近五成。

  平安证券研究员吴杰认为，凭借雄厚的资本实力及良好的传统业务基础，大券商有望在后续创新业务推进中继续保持领先地位，是创新业务的确定受益者。