⊙记者 王宙洁 ○编辑 梁伟

  伴随全球金融债迈向史上最佳的年度回报，太平洋投资管理公司及双线资本等投资机构却认为四年来的涨势将结束。他们对全球银行业体系面临的风险抱以担忧。

  无论是摩根大通还是汇丰控股，银行业债券今年报酬率高达15.4%，预计将突破2009年15.2%的纪录高点。年内金融债的回报比工业债券高出4.3个百分点，创下历年来金融债表现优于工业债的最佳纪录。海外媒体报道称，外界正在臆测，金融债价格大涨，将使收益率低到无法抵消风险。

  太平洋投资管理公司15个月前曾表示金融债有上涨空间，如今却在喊着卖出金融债，转而买入能源和营建材料的债券。“金融债的涨势差不多要结束了。”该公司债投资组合全球主管马克·基泽尔表示，“我们把获利落袋为安，正降低风险仓位。”

  为避免未来动用纳税人资金救助银行，监管机构要求银行增加资本金，迫使银行不得不减少债券持有量并裁员来达到要求。在公司债发行量达到债务危机爆发以来最高水平的情况下，这就意味着银行对新发行债券的竞争变得更加激烈。

  巴克莱集团的数据显示，过去6个月，新公司债发行时的风险溢价下降了80%。彭博资讯的数据则显示，银行从债券经纪业务撤退造成投资者交易成本从2007年以来跃升了4倍。

  在美国，美联储理事塔鲁洛本月中旬首次谈及可能对美国大型银行设置规模上限。他指出，“不管多德弗兰克法案和我们的监管规定中的措施多么全副武装，金融机构仍面临融资优势的诱惑，从而助长扩张的动力。因此有理由就机构的规模确定一个上限。”

  越来越多的迹象表明超大型银行因规模太大而难以管理，操纵Libor案、针对汇丰控股和渣打银行的洗钱指控以及摩根大通“伦敦鲸” 爆出的58亿美元巨额损失都历历在目。

  国际评级机构标准普尔近日表示，如果监管当局在限制银行自营交易的问题上采取严格立场，沃尔克规则可能让美国大型银行损失的利润是之前预估值的两倍。