在国内矿产争夺愈演愈烈的当下，上市公司出海收购矿产成为新热潮。继中国黄金集团、紫金矿业之后，天业股份、中润资源、特变电工等主营非矿业的上市公司也纷纷在海外涉足金矿。细细比较一系列海外金矿收购案，其中有不少让投资者如坠云里雾里之处。

  ⊙见习记者 黄世瑾 ○编辑 邱江

  前后两次收购出价悬殊

  昨日，中润资源发布公告称，公司通过全资子公司中润国际认购伦敦交易所AIM（替代投资市场，地位相当于英国创业板）上市公司瓦图科拉金矿公司2000万股普通股（约占增发后总股本的17.01%），认购价格为0.33英镑/股，认购总价约合人民币6610.58万元。本次普通股认购完成后，中润国际持有瓦图科拉金矿公司股权的比例将从9.23%上升至24.67%，成为后者的第一大股东。

  据公告，中润国际此后将对瓦图科拉金矿公司董事会进行改组，董事会成员将由目前的6人增加到7人，其中4人由中润国际提名。中润资源表示，公司将对瓦图科拉金矿公司形成实际控制，瓦图科拉金矿公司将被纳入公司合并报表范围。

  公告显示，瓦图科拉金矿公司拥有探明、控制、推断的金金属储量约130吨，地下矿石品位达10.8克/吨。

  这笔交易看上去十分划算，特别是与公司此前获得瓦图科拉9.23%股权的交易相比较。今年4月24日，中润资源发布公告称，中润国际以1.25亿元的代价认购瓦图科拉900万股普通股新股（无限售期），价格为0.60 英镑/股，另包括900万股90天有效期的认股权证（行权价为0.77英镑/股）。后由于瓦图科拉的股价从4月起一直处于下降通道，因此公司表示，考虑到价格因素，中润国际放弃对上述期权进行行权。换而言之，中润资源获得瓦图科拉2000万股新股的价格仅相当于此前获得900万股新股价格的53%。

  两笔交易仅仅相隔半年时间，价格却相差如此之大，瓦图科拉股价下跌背后是否另有原因？

  此外，中润资源还有过一笔金矿收购。9月27日，公司公告，中润国际与公司大股东中润置业的全资子公司中润香港分两期以5.60亿元的总价获得诺贝矿业定向增发的4.818亿股普通股，合计持有后者41.51%股份。中润置业承诺，在中润香港认购诺贝矿业普通股交易完成后，将中润香港持有的对诺贝矿业的投票表决权委托给中润国际，届时中润资源将对诺贝矿业实施实际控制。同时，中润香港还获得2.409亿股期权（认股价格0.23澳元/股，有效期3年）。如诺贝矿业所有期权包括已有期权全部行权，中润国际与中润香港所持诺贝矿业权益比例将提升至46.04%。

  公告显示，诺贝矿业目前的采矿资产为位于加纳的Bibiani项目，其主矿段、其他矿段、尾矿的探明、指示、推断合计金金属储量285.38万盎司（约88.8吨），金品位为1.71克/吨。

  由上述两起收购案相关交易数据可以推算，诺贝矿业100%股权的价格约为13.49亿元；而将中润资源对瓦图科拉前后两次的收购行为合并计算，相当于以1.91亿元的价格获得瓦图科拉24.67%的股权，即瓦图科拉100%股权的价格约为7.74亿元。

  再以已经开采或探明可实际开采的金储量进行比较，价格贵出逾七成的诺贝矿业的储量只有瓦图科拉的约三分之二，品位更不可与后者同日而语。如此比较来看，中润资源收购瓦图科拉金矿公司股权案确实有不少令人不解之处。

  “捡漏”还是“被忽悠”

  除了中润资源外，最近还有两家上市公司通过不同方式获得了海外金矿资产。9月底，特变电工发布公告称，公司下属矿业公司以资源换项目方式建设塔吉克斯坦杜尚别2*5万千瓦火电站一期工程项目，塔国政府授予矿业公司金矿开采权利并给予矿业公司生产经营过程中相关税收减免，矿业公司金矿开采所获得的收益用于抵偿火电站建设成本11.16亿元。

  公告显示，塔国政府交换给特变电工下属矿业公司的金矿为东杜奥巴金矿、东杜奥巴侧翼和上库马尔克金矿，三者C1+C2金金属储量（指达到详查和普查阶段的资源储量）合计为51.75吨，平均品位约为3.8克/吨。

  10月中旬，天业股份也发布公告称，公司以1.52亿元收购大股东天业集团持有的全资子公司山东天业黄金矿业有限公司10%股权，后者的主要资产为其持有的明加尔公司100%股权。

  据公告，明加尔公司拥有和享有权益的矿业权共有104个，现控制资源总储量（包括探明的、指示的、推断的三个级别）累计含1722万吨矿石量、87.5万盎司（约27.22吨）金金属量，平均品位为1.58克/吨。

  通过与之比较可以看出，中润资源前后两期投资拿下瓦图科拉24.67%股权，似乎是这四起金矿资产收购案中最划算的买卖，因为其他三个金矿从价格、储量或者品位三个角度来看，均远不如瓦图科拉。

  难道中润资源真的是遇上了“天上掉馅饼”的好事？

  值得注意的是，在中润资源之前，有另一家注册地在中国香港、名为Shengen Xintai International Mine Industry Group Co. Ltd. （Xintai）的公司曾试图收购瓦图科拉。瓦图科拉8月29日曾公告称，Xintai提出的对价为1030万英镑（约合人民币1.03亿元）认购瓦图科拉增发的2000万股新股，相较中润资源的价格高出56.06%。直到10月3日，Xintai还对外表示，对这笔收购非常看好，充满信心。

  但是，一个月后情况便急转直下，Xintai放弃了收购瓦图科拉，而中润资源适时赶上了这笔收购。为何短短一个月内Xintai的意愿发生了如此大的转变？瓦图科拉的报价又为何大大降低？诸多疑问都提示中润资源收购瓦图科拉案还有不少信息尚未得到有效披露。