国泰

  君安

  创新

  投资

  直投将成券商业务收入重要来源

  国泰君安创新投资有限公司总经理聂小刚：《证券公司直接投资业务规范》为券商直投业务提出了创新发展的方向，券商直投业务不能再局限于以Pre-IPO为主的投资模式，应当借鉴国际大行和大型PE机构的经验和模式，发挥证券公司平台的综合优势和专业优势，发掘多种投资机会，通过进行各类业务创新，在未来几年内，券商直投业务必将成为证券公司业务收入的重要来源之一。

  ⊙记者 郭玉志 马婧妤 ○编辑 衡道庆

  对于券商直投业务创新发展的方向，聂小刚认为主要体现在四个方面：第一，促使券商直投回归PE投资本源，即深入参与实体经济，挖掘企业的长期成长价值。在现阶段，券商直投应逐步开始设立VC、新三板、细分行业等各类具有专业特色的基金，重点在于满足实体产业不同阶段的多元化融资需求，充分利用券商直投的专业优势提高实体经济的资源配置效率。

  第二，券商直投应大力开展并购投资业务。建议授予券商直投上市公司并购财务顾问的业务许可，券商直投公司若能获得并购财务顾问牌照，将不仅可以开展并购投资，还能够利用券商积累多年的并购业务经验，为目标企业提供并购的财务顾问服务，进而在PE行业确立并购投资业务的优势地位。

  第三，券商直投基金可以从战略性并长期持有的角度参与投资上市公司，建议允许券商直投建立的各类基金可以参与上市公司定向增发，协助上市公司发展经营和进行行业整合。同时，要逐步介入到场外交易、债券、信用产品、衍生品等多层次资本市场，为股权投资基金提供丰富的运作空间。

  第四，母公司设有海外机构的券商直投应积极探索开展跨境投资业务，通过跨境收购兼并，提高国内企业的核心竞争力。

  对于《证券公司直接投资业务规范》发布的意义，聂小刚认为，主要体现在证券公司基础功能再造和提升券商直投业务发展空间两方面。在今后开展基金投资业务的过程中，券商直投应重点做好LP投资人的培育工作，要引导他们具备长线投资理念和合理收益预期，尤其是要培育一批长期合作的核心LP投资人。