⊙中国中投证券（杭州） 吕祖山 ○编辑 杨晓坤

  昨日沪深两市出现震荡行情，早盘在煤炭和燃气供热的影响下，低开后冲高回落，下午有所回升，上周表现较强的房地产、页岩气、证券和保险板块跌幅居前，前期强势板块有所退潮。

  大盘指数犹豫不前主要还是市场对A股后市走向再度产生了分歧，股指由此在盘中出现震荡是必然的。笔者认为未来市场继续寻找能够走强的动力依然存在，比较典型的是热钱流入将取代原先的维稳预期，有望成为支撑A股短期不出现大的转向的新预期。目前香港金管局已经连续10次主动干预其汇市，国际热钱流入中国的趋势不断加强，联想到今年9月外汇占款正增长，刚过去的10月份在热钱流入的背景下继续保持这一趋势的可能性比较大，再加上上周央行通过逆回购向市场投放的资金规模创下纪录，使得热钱流入预期可能成为维持A股稳定的新力量，因此，沪深大盘短期大幅回调的可能并不是很大。

  从技术上来观察，沪深股指自从向上突破中期均线后，一路稳步上扬，到昨日已经逐渐逼近9月的前期高点。10月份已经两度冲击这一高点，但均以失败告终，攻克这一关键点位已经成为行情的下一个目标。昨日两市股指的冲高回落也印证了这一关键点位的重重阻力。如果后市能有效突破该关键点，大盘将成功构筑起头肩底的技术形态，但鉴于目前谨慎的市场情绪，短期恐怕不易如愿，短期继续窄幅整理的可能较大，但也要做好股指第三次冲击关键点失利的准备。

  在股指窄幅整理为主、上下振幅受限的背景下，挑选行业向好的板块个股能有效规避大盘震荡风险。最新数据显示，塑料制品、专用设备制造和文教体育用品制造等行业的毛利率环比增大显著，机械、化工和文教休闲板块前期已经有所表现，相关个股已经走出低谷，如果行业回暖趋势不改，该板块机会尚存。因受益于天气转变，动力煤库存减少，煤炭、天然气等板块短期股价上涨的可能性较大，昨日已经有所表现，但不建议追高，可逢低吸纳。另外随着冬季来临，用电量增长是可以预期的，电力板块出现短暂机会的可能性比较大，投资者也可逢低关注。

  （执业证书：S0960611050019）