⊙浙商证券 施震陨 ○编辑 杨晓坤

  周二A股市场继续震荡整理，盘中波幅明显增大，上证指数一度跌近2%，但午后在券商及部分资源股拉动下跌幅收窄，指数险守2100点，沪市单边交易量依然维持在500亿出头的低水平上，交投并不活跃。两市合计14家个股涨停，两家跌停。整体而言市场热点依然偏于杂乱，股价波动有较强的脉冲特征，短期节奏过快的切换增加了投资者的把握难度。

  进入11月后，市场进入较为敏感的时期，外部事件的变化对市场的作用将直接体现。一方面，中采与汇丰的PMI指数双双回升，需求端和供给端指标同时回升，去库存力度减弱，购进价格大幅回升，部分企业出现补库存意愿，经济增速的下滑速度有趋缓的可能；另一方面，美国大选进入关键阶段，大选的结果将对短期内的全球经济金融预期产生较大的影响，进而波及外汇、商品及股市。

  从A股的运行情况看，市场多少有些虚弱，尽管房地产股、券商股屡有表现，但尚未向权重股延伸，事件驱动类品种多是涨跌匆匆，长阴与长阳交替，市场交易量始终维持在不具攻击性的水平上；不少品种走势僵化，波动区间开始收敛，走势的激活仍有赖于指数的突破。观察上证指数的技术形态，2145—2137点连线所构成头肩底形态颈线体现出明显的压制作用，尽管指数已接近临界点，但这一位置难以在无量的情况下逾越，若是以时间换空间的漂移方式突破则会有较大的失败概率。回到放量突破的假设前提上，考虑到9月7日上海市场高达1111亿的成交规模，那么突破的量能门槛值也应在接近千亿的水平，关键时刻的权重股合力应是必不可少的条件，否则量无从而来。权重股中，地产股走势最值得关注，龙头地产股表现远好于指数，部分中小型地产公司亦成为短期资金较为偏好的品种，从基本面上看，已有业绩改善、购房条件松动、热钱流入预期等驱动因素；券商作为金融股中具弹性的品种正处于行业变革期中，其低点早于市场出现，且呈现为反复中的底部缓慢抬高，其中的龙头国金证券已创出年内新高，如果说行情存在变数，那么上述两个板块的表现尤为关键。当然，只有当指数迈过当前这个技术台阶之后，才可预期未来的行情高度（颈线有效突破后的高度测算为2380点附近），此时市场的热点或会进一步发散，交易机会逐步增加。

  短期来看，2100-2140点之间的窄幅波动并无太大参与价值，我们建议投资者不急于跟进，继续耐心观察和等待颈线的突破，而其中地产股券商股是值得留意的品种。（执业证书：S1230611040007）