■大势研判

  ⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 梁伟

  周三股指继续展开震荡整理走势，虽然午后指数一度出现飙升，但成交量并未有效配合，市场陷入多空拉锯格局，反弹量能不足成为制约股指突破的关键。板块分化进一步加剧显示多空分歧较大。有色、黄金等资源股受美元指数回调的影响涨幅居前，成为领涨板块；而券商、地产等板块陷入调整。

  奥巴马成功连任美国总统的消息一出，美元指数展开回调，对国内黄金等资源类板块形成明显刺激。10月PMI50.2%，连续回升了2个月，重新回到荣枯线以上，基本面呈现阶段性回暖迹象，国内经济趋稳是构筑底部的重要支撑。不过10月PMI上升驱动力的持续性还有待检验，经济要真正企稳回升还需看地产和制造业这两大领域投资的企稳。另外从广交会的数据看，外贸形势不容乐观，实体经济经营压力依旧较大。因此，宏观经济虽然回稳，但基础和持续性并不牢靠，增长动力还需加强。

  货币政策方面，央行继续通过公开市场操作调节货币的流动性，体现出管理层对当前货币政策依然保持谨慎态度，既不想让经济继续下滑，又不想放松货币抬升物价水平，在进退两难状况下，货币政策仍将维持稳定，公开市场操作是最佳手段。

  最近一段时间，指数反复震荡，形态上似在构筑头肩底形态，但前期高点2145-2137点一线构成短期上行构成明显压力。在短期调整不充分的情况下，股指要想直接突破上行难度还是较大的。目前短期均线横向纠缠，令短期趋势不明朗，MACD没有迹象，摆动指数RSI、KDJ转弱，成交低迷，多空力量呈弱平衡，空头略有抬头迹象。

  总体来看，目前的市场环境较之于10月份并未发生较大的改变，经济虽然有所企稳，但如果政策没有明显改变的情况下，短期难以找到超预期的动力。在成交量没有放大的行情中，市场难以形成系统性的行情，短线整固格局仍将延续，以化解技术面的压力，市场仍将以结构性行情为主。操作上仍应保持谨慎原则，控制好仓位，行业配置上可关注年报业绩预喜的行业和个股。

  （执业证书：S0800511010001 ）