空头主力净空持仓有所下降，多头并未乘势出击，反而逢高兑现，期指后市走势不明朗。

  进入10月以来，在市场逐渐偏多的氛围中空头连续减持，数据统计显示，十一长假结束以来多空双方前20席位增减情况表现为多方净增量大于空方净增量多达5139手，显示出多头方面积极性有所复苏，主力净空持单也从最高16075手下降为11730手，反映空方主力逢回调离场的意图明显；成交量有所放大达到96万手之多，近期总持仓量在接近历史高点后略有回落，在9万手上方反复振荡，主力合约持仓量没有显示出明确的方向，资金显得较为谨慎。本周新版《期货管理条例》推出，并未给低迷的期指带来有效的催化剂。

  空方逢回调离场 多方存分歧

  前20多头席位在IF1211与IF1212合约上共持买单65628手，前20空方席位共持卖单77358手。净空持仓11730手，继续维持在1.1万手的近期低位，反映空方主力逢回调离场的意图明显。尽管空方连续减持给多方留下一定空间，但多方仍然缺乏信心。数据统计显示，多头上周五表现稳定，但本周一却减持1808手，光大、中投天琪、华泰、广发期货席位减持分别达到731手、376手、339手和248手；周二多头增持1333手多单，远远大于空头增持量，信达、南华、瑞达、招商、光大期货席位增持均在200手多单以上，多方内部能否形成有效合力仍不确定。从这些撤离幅度较大的席位看，基本以短期套保资金为主，多方的不给力为市场能否形成新的上行力量带来不确定性。周三出现一个有趣的现象是，空头大哥中证期货卖单仓位出现罕见的0变动，持卖单量较上一交易日完全一致，空头主力表现出的谨慎心态，反映了近期空方对后市态度的不明确。

  总持仓量缓慢回升 成交量继续放大

  自10月22日期指反弹受阻回落，总持仓小幅回升，最高至98869手，但之后总持仓再度缓慢回落，在近一周中总持仓慢慢回升至96663手，距前高仍有2206手。此时要形成新的上行趋势，总持仓势必要再度出现增加，以吸引新的资金进场，否则新的上升方向难以形成。成交量由两周之前的53万余手放大达到96万手之多，成交量的放大表现出多空双方搏杀的激烈程度在持续升温。

  综上所述，从持仓的数据看，空方资金的撤离有利于期指企稳，但多方迟迟不发力导致市场缺乏上行动能，而总持仓表现未现高歌猛进，导致短期方向上下两难，但从净持仓近期的逐步回落和技术指标看，市场近期趋势对多方略微有利，假如多方能稍加积极，后市仍可反击一波上涨趋势。

  （本报数据研究部 高毅）