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    “纯债主义”的复兴
    2012-11-12       来源:上海证券报      

      13世纪的意大利,从一个名叫佛罗伦萨的城市开始,一轮近三个世纪的文艺复兴,延绵至整个欧洲大陆,在此期间,诗歌、雕刻、音乐等领域均取得杰出成就,诸如陈列在巴黎卢浮宫的《大卫》雕像,舞台上不断呈现的莎翁歌剧,甚至是建筑中的罗马式风格,都诞生于这个时期。镜头拉回到当前的中国证券市场,一场复兴运动也在悄然兴起,那便是“纯债主义”的复兴。

      今年以来,由于A股市场的持续下跌,偏股型基金发行举步维艰;而风险较低的固定收益产品则受到投资人的追捧。据统计,今年以来固定收益类产品合计募集规模高达3200亿份,占今年新基金规模的近7成。凡事皆有因果,正如被封建主义束缚许久的欧洲,需要那场文艺复兴一样。

      全球经济的不景气也直接传导至资本市场,上证指数最近六年累计跌幅超过20%,权益类产品的业绩也因此受累。相比而言,较少涉猎股票市场的债券型基金特别是纯债基金则表现突出。特别是进入2012年以来,被称为投资风向标的美林时钟,一直坚定不移的指向债券投资。资料显示,继三季度调整之后,国债指数、企债指数和公司债指屡创新高;企债指数和公司债指连续11周收阳,国债指数周线更创45天连阳。

      常言道,广学而博,专一而精。纯债基金最大的特点在于不参与股市打新,也不参与二级市场股票买卖,专注债券本身的纯债特性,是债券基金中抗风险指数最高的品种。Wind数据显示,截至今年10月末,从2007年年初算起,纳入统计的纯债基金近5年平均累计净值增长率高达34.52%。此外,即便遭遇债市去年“寒流”以及今年3季度调整,目前纯债基金近1年的平均净值增长率也达到4.53%,明显高于一年定期银行存款利率,而稳定性好于股票及股票基金。分析人士指出,随着近期债市不断走牛,纯债基金的收益率有望水涨船高。

      当然,一场复兴运动,少不了诸如达芬奇这般的“杰出代表”。纵观之下,即将发行的国投瑞银纯债基金,已有几分潜质。资料显示,该基金不仅与股市风险绝缘,还沿袭了国投系债基“勤分红”的传统。基金合同规定,在符合相关条件的情况下,国投瑞银纯债基金每季度至少分红一次,每次分红金额将不低于可供分配利润的90%,让更多投资者即便在股市寒冬也可以获得“落袋为安”的舒心。