⊙本报记者 吴晓婧

  对于统计局最新公布数据的10月CPI、PPI数据，基金认为，10月物价并没有太明显的担心，非食品价格上涨、PPI转正，使得通缩的担忧降低，数据的小幅改善，显示经济短期触底企稳，正逐步进入短期“L”底部。

  上投摩根基金认为，10月CPI数据同比上涨1.7%，低于市场预期均值，创出今年新低，目前通胀压力较小。PPI数据同比下降2.8%，降幅缩窄，符合市场预期。其环比数据上涨0.2%，亦有改善，显示PPI有见底回升迹象。同时，此前公布的10月份PMI从9月的49.8%升至50.2%，显示制造业活动已经企稳。PMI细分项则显示10月份出口订单和新订单均有改善，生产活动反弹且库存企稳。

  “今年以来物价总体回落的趋势基本形成，全年CPI上涨或不超过3%；而PPI环比涨幅转正，也预示经济开始企温，这也使得中国货币政策暂时没有放松的必要。”信诚基金认为，“现在从这两个数据再加以9月消费投资等数据看，四季度整体经济会回暖一些，调控政策正在显现，经济有企稳回升的走势，但回升幅度不会太大。因实体经济中去库存去产能压力还是很大，整体需求比较弱，现在看外贸投资消费不会有太大的增长空间，趋稳略有回暖走势可以期待，经济底部更为稳定。”

  不过，摩根士丹利华鑫基金表达了较为谨慎的观点，在其看来，自9月份以来经济先行指标的改善主要来自美国圣诞节出口订单以及三季度以来地方政府扩大基建投资，从持续性的角度看后期很可能有反复，短期内还难以判别企业启动新一轮补库存周期。

  鉴于12月份普遍存在的资金紧张局面，摩根士丹利华鑫基金表示，对短期市场的看法并不太乐观，然而中期并不悲观。虽然短期还难以确认库存周期的重新启动，但目前去库存周期已经进入中后期，明年二三季度可能迎来持续性较强的经济复苏。并且在政府换届结束之后，职能部门将工作重心转到经济上来，货币政策有望回归宽松。

  如果海外市场维持较为宽裕的流动性，美国财政悬崖问题如期得到解决，若看到降准及降息等实质性的宽松货币政策，摩根士丹利华鑫基金乐观预期，资本市场有望迎来转机，明年二三季度具有趋势性上涨的可能，最早可能出现在春节前夕。