创新是一个民族不断进步的重要动力。在经济信息化时代，科技企业的创新尤受重视，各类科技企业孵化器也应运而生，美国的硅谷就以孵化出一家又一家明星创业公司而闻名。在中国兴起的孵化器大致有三种类型：政府扶持型（张江模式）、民资自主型（创新工场），介于国资与民资之间的混合型（联想之星）。简要对比中美孵化器，尤其是国内的三类孵化器，我们可以思考一下：如何才能培育出伟大企业？究竟谁更接近“天使”？

  联想之星：

  深具柳传志烙印的孵化器

  ⊙记者 王文嫣 ○编辑 全泽源

  正当李开复准备卸下天使光环时，联想控股董事长兼精神领袖柳传志却携旗下的天使投资项目联想之星创业孵化基地登陆上海。

  与国内知名天使投资人、创新工场相比，联想之星的知名度可能要略低一些，尽管它的背后同样站着一位充满传奇色彩的企业家——柳传志。

  记者曾在多个场合聆听柳传志亲口讲述创业史，对于他心中浓重的中科院情结和帮助晚辈创业的心愿也并不陌生。资料显示，联想之星由中国科学院和联想控股于2008年共同发起，其首批创业培训班学员基本来自中国科学院。

  今年已经是联想之星成立的第4个年头，随着“创业培训+超级天使+开放平台”三种功能于一体的独特模式渐趋成熟，联想之星创业CEO特训班的入场券也越来越走俏。尽管来自全国各高新技术园区推荐的竞争者不断增多，具有中国科学院背景的学员仍然保持了一定的比例。

  “天使心中的天平显然是有所倾斜的，不过这种倾斜也为公益性提供了一定的保障。”一位熟悉联想之星的创意孵化器企业人士评论称。联想之星创业投资有限公司副总经理周自强接受本报记者采访时则表示，其实联想之星平台设计体现了天使的双面性。

  相较其他天使投资机构，联想之星总计4亿元的天使投资基金理论上存在血本无归的最坏打算。入选其免费创业CEO特训班的许多学员甚至还未正式注册公司。此外，联想之星平均每年在创业培训部分耗资约2000万元，但不因此约束免费创业受训学员选择风投基金的自主权。

  以下一组数据或许更能够证明联想之星的天使属性。周自强透露，目前通过联想之星培育孵化的6个进入成长期项目中仅有1个接受了联想控股旗下资本的投资，其他的5个均接受了其他国内知名风投的战略投资。而创业培训班学员的种子期项目中，联想之星的天使基金仅投入2个亿，接受其他的天使基金投资的数额则达到10个亿。

  “免费的午餐背后对应的是严格的考察机制。”周自强更习惯以联想之星教务长的角度出发观察创业者的潜力。他始终认为创业团队领袖的综合素质决定了创业成功的几率。长达一年的培训期，让联想之星作为天使投资人获得了更多考察拟投资项目团队的机会。以开放的姿态欢迎其他风投介入学员创业项目，是联想之星的另一种考察手段。众所周知早期创业投资风险极高，联想之星其实也十分需要获得来自同行的验证。毕竟追求更高的成功率和回报率是风投机构的一致目标。

  另外值得注意的是，柳传志一直对创业早期研究成果产业化的艰辛耿耿于怀。联想之星投资思路也暗合了这一心结，为技术成果产业化铺路，始终严格限定具有科技含量的行业，涉及医疗健康、TMT、移动互联、生物科技、新能源、新材料、节能环保等领域。对于服务业、新商业模式兴趣寥寥。

  总体而言，联想之星是一个具有柳传志鲜明烙印的天使投资+孵化器机构。

  硅谷孵化器：

  何以能孕育伟大企业？

  ⊙记者 朱方舟 ○编辑 全泽源

  硅谷，是孵化器的天堂。保罗·格拉汉姆(Paul Graham)的Y Combinator造就了一家又一家明星创业公司，戴维·麦库(Dave McClure)的500 Startups培育着来自全球的创业团队，赛义德·阿米迪(Saeed Amidi)的Plug&Play为上千家创业公司插上资本翅膀。 其兴盛既有当地创新环境因素，也与这些孵化器市场化操作模式密不可分。

  殷拓亚洲有限公司投资董事梁伟指出，硅谷企业孵化器大多关注一些高科技产业的早期阶段，以及一些具有创新商业模式的服务业等。

  以拥有“硅谷第一创业孵化器”美誉的Y Combinator（简称YC）为例，过去7年中，从YC训练营走出了近400家创业公司，其中就包括了云服务平台Dropbox、租房网站Airbnb、网络评论平台Disqus以及旅游搜索引擎Hipmunk等公司。而最近声名鹊起的Draw Something开发商OMGPOP也毕业于2006年的YC训练营。

  在YC孵化的企业中，有172家被收购、关闭或成功融资的公司，总价值为77.8亿美元，平均每家公司的价值达4520万美元。融资体量之大、成功率之高，为人称赞。

  随着硅谷企业孵化器行业的兴起，中国投资机构亦希望透过硅谷平台分一杯羹，今年4月首家中美企业孵化器Inno Spring在硅谷成立。InnoSpring的背后有中国和美国的强劲科技创投实力：清华科技园、瑞安地产集团、北极光创投以及硅谷银行(SVB)。瑞安地产提供办公设施，清华科技园带来创新动力，而两家风投机构则保证了一个成功孵化器最重要的人脉网络关系。

  北极光创投董事总经理杨磊向记者表示，硅谷很有多科技类企业资源，北极光在硅谷设立孵化器旨在帮助中国和美国的早期创业团队实现增长与跨境发展，即为硅谷企业在中国发展建立平台，并为试图去海外发展的中国公司提供“软着陆”。

  然而，在硅谷企业孵化器不断涌现，竞争加剧之时，又有多少家能像YC、500 Startups一样常盛不衰？硅谷YouWeb企业孵化器创始人曾表示忧虑称，百分之九十的企业孵化器都会失败，即投入的资金将不会有回报或是不会盈利。绝大多数的企业孵化器都投给了创业型企业，他们遵循的是九成的创业公司会倒闭的业界经验法则。

  但杨磊却认为，硅谷的企业孵化器行业正朝着一个良性、健康的方向发展。由于企业孵化器失败率较高，故按照成功率来判断一家孵化器是否成功是不恰当的，关键在于其有没有孵化出伟大的公司，如YC由于投资了Dropbox便获得百倍收益。

  梁伟表示，由于企业孵化器的投资标的往往是很早期的项目且成功概率极低，所以国内企业孵化器一般是地方政府引导基金；而国外则是市场化的，以盈利为目的。此外，从成果来看，国外企业孵化器催生出很多非常成功的大企业，而国内或因为教育体制、知识产权保护不够等原因，鲜少通过孵化器模式培育出伟大企业。

  杨磊分析称，美国的孵化器企业是以利益驱动为前提的自发投资机构，而中国的很多孵化器是由政府审批组建的。美国、中国的孵化器朝着不同业态发展，主要是取决于自身环境因素，不能说哪一个好哪一个不好，中国或许更加适合当下的模式。

  创新工场：

  孵化器功能成了“皮毛”

  ⊙记者 王文嫣 ○编辑 全泽源

  最近，关于李开复的创新工场新闻接连不断，最大的亮点莫过于完成第二次美元募资后李的自曝：创新工场现在是一家不折不扣的投资机构。而“帮助中国青年成功创业”这一温情脉脉的创立初衷才过去3年就遭到了遗忘。

  3年前，满怀理想的李开复离开GOOGLE开办了创新工场，一夜之间被尊称为青年人创业导师。从文字含义来看，创新工场定位更倾向于早期创业孵化机构，李本人当时也未予否认。然而今年10月底，李开复宣布创新工场获得第二期美元基金2.75亿美元募资后，竟称创新工场已转型成为一家投资机构。

  舆论正在为创新工场是否无奈转型争执不下的时候，创新工场副总裁、上海公司总经理王世忠近日又表示孵化器是外界原先对创新工厂的性质存在误读。

  “大家一直以为创新工场是一个孵化器，但是创新工场是一家专注于早期的互联网，就是互联网领域的投资机构，孵化器是我们的一个服务。”王世忠解释称。

  记者注意到，创新工场上海公司办公地坐落于杨浦区中国创业者实训基地，这里聚集了包括政府创业基金会、孵化器中心在内的大量创业服务机构，以及更多孵化过程中的早期创业企业。

  事实上，还有更多带有孵化器痕迹的细节令王世忠无法否认。例如就在联想之星为创业培训班师资问题苦恼时，创新工场却非常自豪拥有一支全职的创业导师团队。创新工场对其所投资的企业除了给钱之外，也提供包括财务、法律、人力资源招聘、产品和服务网站的架构以及市场公关等方面在整个企业工作当中，它所需要的服务以及培育，与其他孵化器中心为创业者提供的服务类似。

  “说创新工场投资，大致的投资金额其实也不是太多。我们最多的投资是三千多万，最少的一笔是十万。”王世忠透露了创新工场两次美元基金募资后的投资情况，其中小额投资基本可以断定是作为孵化机构时的投资行为。

  有知情人士略带伤感地告诉记者，尽管迫于市场压力创新工场转型成为投资机构，创新工场对于转型前孵化项目仍将继续负责。另一边李开复却意气风发地对外表示，孵化器附加服务将为创新工场赢得更多早期创业者的信任，从而获得更多A轮、B轮投资介入机会。其中的曲折对旁观者而言仍难拨云见日。

  “创新工场转型应该是李开复理想破灭后的审时度势之举。”一位天使基金合伙人向记者表达了个人观点，他认为，一方面是国内市场对创业早期投资缺乏耐心，市场机制逼迫李开复及时掉头，另一方面创新工场成立3年来虽然投资过一些不错的早期创业项目，但其中缺少行业标杆企业，其中一些项目声名鹊起可能还是借助了李开复的金字招牌。

  从创新工场近期投资乐视网旗下超级电视项目来看，李开复正在带领创新工场走向另一条“快车道”。李开复或许曾经真正萌发过帮助青年人创业的梦想，但现在的一系列举动似乎只能更好地证明他是一位精明的投资家。

  张江孵化器：

  “肥水可流外人田”

  ⊙记者 李锐 ○编辑 全泽源

  作为一家有国资乃至政府背景的孵化器，上海张江（集团）有限公司孵化器管理中心这些年坚持全程孵化，可谓历久弥新。在许多园区孵化器相继消失后，它却越做越欢。就在上周，中心孵化企业拍拍贷就获得红杉资本注资超过1000万美元。这种孵化出来后，被外面资金“抢走”的案例甚多。此风格与柳传志旗下的孵化器“联想之星”有点类似。

  作为国内第一家个人互联网借贷平台，拍拍贷是一家典型的P2P贷款企业，主要为借款和贷款方提供借贷平台，从中收取手续费用，能获得著名VC1000万美元投资，张江孵化器功不可没。

  “类似于拍拍贷这样的企业，就是对现有金融体系的一个很好的补充。在张江孵化器，还有很多企业都具备着新的商业模式、新的技术和新的业态等特性，他们也因此能够顺利获得投资机构的青睐。”上海张江企业孵化器经营管理有限公司总经理黄海燕说，我们的理想，就是希望能够真正在中国打造一个适合中小企业野蛮生存的空间，为他们带来发展的力量。

  相对于中小企业的融资需求的提升，投资人前来张江孵化器挑项目的频率也越来越高。黄海燕介绍说，毕竟这几年真正特别优秀的企业并不多，所以只要是他们觉得有发展前景的项目都会来抢。去年，孵化器帮助在孵企业获得超过2.5亿的外部股权融资，以及超过1.5亿元的外部债券融资。近半年来，平台又帮助超过十家公司获得来自外部风险投资的投资，总额超过1亿元。

  去年以来，随着国家对于中小企业扶持政策的逐步完善，全国各地的“类孵化器”如雨后春笋般涌现出来，但是真正坚持下来的并不多。黄海燕说，究其原因，主要还是在于孵化器管理者对于这个平台的认识过于狭隘或太过功利。相当多的管理者是将创业者作为一个棋子，把资源全部积聚在自己手中，而在孵企业并没有得到什么。其实对于他们来说，形式并不重要，你叫“创业者食堂”，或者“创业者饺子店”都可以，硅谷很多平台都是做餐厅出身，创业者来的多了就产生了聚集效应，只要他们能够在这里得到扶持和帮助，这个孵化器就有了价值。

  “张江孵化器的优势正是在于其很早就建立了全程孵化的模式，在企业发展的不同阶段提供不同的增值服务。”黄海燕说：“比如在企业初创期，我们会帮助他们进行项目判断，帮助他进行天使融资；企业进入研发阶段，我们帮助他们建立公司运营系统的管理制度；当他们进入加速期的时候，我们的增值服务更加明显，我们会帮助企业去明确他的商业模式，并且在他们需要进行下一轮融资的时候帮助他们获得资源。更为重要的是，在这个阶段，我们会主动帮助他们进行资本市场的对接，帮助他们尽早在各层次资本市场挂牌，或者赴海外上市。张江孵化器在孵企业铂尔怡，经过一年多的孵化，已经顺利成为首批挂牌上海股权托管交易中心的19家企业之一；而今年9月，新三板扩容后首批登陆的华岭股份，也是张江孵化器早期毕业的企业。”