■大势研判

  ⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 杨晓坤

  周三两市股指呈探底回升走势，涨幅均超过1%。早盘沪指短暂冲高后快速回落，市场信心极度疲弱，午后受降准传闻影响走出放量拉升的逆转走势，最终收回2000点大关，市场人气获得提振，板块活跃度明显提升。下午大部分板块翻红，其中券商、保险、地产、煤炭、有色等权重股涨幅居前，对指数拉升贡献较大。成交量方面，午市上攻过程中量能放大，资金流入迹象明显，后续资金能否有持续流入是市场上攻的关键因素。

  消息面，近期QFII审批速度明显加快，已有199家境外机构获批QFII资格，QFII总数即将突破200家，全部QFII投资额度合计335.68亿美元。此外，相关部门正在研究批准境外长期投资机构超过10亿美元以上的投资额度。无疑，这将增加市场的增量资金，缓解资金面紧张的格局。然而市场并不领情，早盘继续低迷格局，显示市场信心缺失，参与热情低迷。

  目前市场的低迷格局是有目共睹的，尽管短期经济数据有所转暖，但投资者的悲观情绪并未转变。我们看到股指与成交量双双创下4年来的新低；A股的交易账户占比降至2008年以来的4%以下。由于沪深股市的长期弱势和自身存在的结构性问题对投资者情绪构成持续负面影响，这种情绪的形成并非一朝一夕。因此，如果没有实质性利好，投资者的悲观心理短期内难以改变。

  技术上，近期由于指数的连续弱势杀跌，技术指标出现一定的超跌和MACD底背离现象；同时，量能逐步萎缩，近一周沪市单日成交额维持在300亿元的水平，虽然市场做多动能不足，但也表明场内筹码锁定相对较好，进一步下跌动能有限。周三股指强势回补了11月16日的跳空缺口，技术上属于一次强力反抽信号，日K线收出长下影的阳线实体，与周一的1995.72点形成双针探底形态。

  后市反弹行情能否持续，首先要看政策利好能否落实，若是实质性利好，则将成为大盘反弹的良好契机，有利于市场人气回升，反弹或将有5%-10%的空间；但如果政策利好落空，则市场仍将维持弱势震荡，可能会再次刺破2000点。其次，要看市场量能的大小，沪市成交量至少在500亿元以上，外围资金能否持续流入是行情持续的关键。总体来看，在实质性政策利好出台前，投资者不宜盲目乐观，仍应保持谨慎，关注市场的结构性机会，可重点关注低估值、严重超跌或业绩增长的蓝筹股和调整充分的新兴产业龙头股。

  （执业证书：S0800511010001）