⊙东方证券 潘敏立

  在连续下行之后，上周沪指两次破位2000点但都在1995点获得了一些支撑，并返身寻求反抽的空间。在此区域多空双方的争夺已经处于白热化状态，毕竟2000点是一个大的整数关口，各方都较为关注。

  从9月初至今，如果从沪指的波动形态上来看，很明显是处于区间波动状态。上档受制于89天均线的压制，而下档始终受益于2000点整数关口的支撑。目前已经来回往返了四次，而且是极有规律的。

  如果我们把9月5日、9月26日、10月29日和11月19日作为四个起点，此后在日线图上分别有四段反抽，虽然此后反抽力度有所不同，但如果细看一下的话，这四个起点前后的日线组合是有共同特点的：沪指均有构筑一个停留几天的小平台。

  之所以提出关注这个规律，是因为它在近期是有预判作用的。如果在一段连续的杀跌之后，一旦出现沪指构成小平台状态，那么一般而言，后期反抽或反弹的概率是极高的。所以，在整理平台的相对底部介入就可以获得短线的价差操作机会。

  再结合区间摆动指标分析，一旦看到小平台的构筑尾段与摆动指标处于低位同时发生共振的话，同时期指空头主动性配合减仓，那么上述规律发生作用的概率就更大一些。这或许会对一些操作期指及偏重短线交易的投资者较有帮助。

  而从板块分析上来看，前期一些周期性板块有逆市先动的迹象，包括银行、铁路基建、水泥和水利建设等等板块。从买入的手法以及相关公开的信息来看，基本上是QFII和一些境外机构较为看好并主动性介入。

  但更值得关注的是，前期一些中线强势的品种出现大幅震荡，如前期的一部分连续强势的中小板品种、前期大幅运作的摘帽概念股、始终走强的大消费概念股，在盘中波动得相当明显。特别是白酒类品种，在一些利空传闻刺激下，近日的盘中震荡得非常凶猛。

  与此同时，在上周两次带领沪指防守2000点的过程中，券商和房地产板块都起到了中流砥柱的作用。从昨天的盘口来看，如海运类一些长期走弱的板块也开始出现了异动，很明显，这些超跌的品种也开始受到了资金的关注。

  这种结构性的分化，正如上期我们所提到的，“这应该是机构换仓所致，一般而言，此时的盘口特征也是震荡行情走到尾段的标志。”故在这种特殊的行情下，我们应该避开那些中线走强和短线反弹过猛的品种，随后将重心转移到超跌以及业绩成长的品种。

  另外，在沪指处于较低位时，尤其是在熊市尾段，大家都对市场失去信心的时候，更应多关注一些潜在性的利好，所以，在目前特殊的时刻，应给自己多些鼓励，相信未来一切都会好起来。

  如11月份汇丰PMI初值为50.4，该样本相对偏重中小企业。在中国官方PMI回到荣枯分界上1个月后同样地在13个月以来首次重返50的枯荣线之上，显示经济已经在构筑底部并且略有复苏。

  另外，有资料显示，自有监管记录的2004年6月以来的8年间，因保荐项目上市后业绩大幅下滑未及时进行风险提示，被证监会采取监管措施的保荐人仅为6人。但近两个月内却连罚10名保代，证监会一举创下了监管纪录。很明显，证监会正在对IPO发行环节的违规案例加大处罚力度。“荐而不保”也许将会成为历史，保荐代表人和保荐机构将对其承销的上市公司首发后的当年业绩负责。

  与此同时，在温州金改实施细则出台之后，泉州金改获批的日期也临近了。“泉州金改将在支持制造业、小微企业及企业融资、贷款、担保等方式上有大的变化和突破。”曾参与泉州金改调研的华侨大学工商管理学院教授张向前这样表示。这将引领金改概念股再趋活跃。