⊙东吴证券 周恺锴

  上周大盘在宏观数据相对偏暖的背景下出现了小幅反弹走势，上证综指在1995点附近连续两次创出新低后，均出现快速反弹，并且当天以红盘报收。盘面上，以国金证券为首的券商板块、农林牧渔板块脱颖而出，给市场人气注入了一点活力，但是白酒受塑化剂事件影响对市场人气打击较大。整体来看，上周初现弱势反弹格局，后市量能如不能明显放大，预计反弹空间较为有限。

  宏观数据偏暖引发弱势反弹

  上周大盘虽再度击穿前期低点，但是一周整体以小幅上扬收官，这与上周公布的偏暖的宏观数据密不可分。根据电监会网站公布的数据显示，11月前20日累计发电量同比增速为7.1%，较10月全月6.4%的同比增速继续回升。同时，汇丰公布的11月PMI预览值也回升至50.4%。这一数值不但连续三个月连续回升，还是13个月以来首次位于荣枯线之上。近期宏观数据频频报喜，宏观经济短暂企稳的观点再次得到佐证。但是从股市来看，并没有出现亢奋的走势，主要原因在于投资者信心缺失，经过持续阴跌后，大批试图抄底的资金屡屡被套，导致多方阵营逐步瓦解。短期虽有部分权重板块试图带领大盘反击，但是市场整体走强仍需人气再度凝聚，目前来看这需要不短的时日。

  短期技术指标同步走强

  从短期技术指标来看，伴随上周上证综指探低1995点，60分钟分时图形中出现了久违的底背离现象，MACD、KDJ同时满足短期走强的特征，另外分时量能也出现了放量突破短期均量的现象。可以说光从上证综指的60分钟图形来看，短期有望延续至2045点一线。但是，我们需要提醒投资者的是，站在周K线来看，大盘在连续两周快速调整后出现了低位小阳线形态，可以说弱势格局并没有出现改善迹象，反而成交量的持续萎缩、MACD红柱的缩小以及KDJ指标的向下发散，都预示股指仍有进一步下探的可能，上证综指止步于1995点的概率较小，因此对于后市仍需保持谨慎的心态。

  2045点或遇较大抛压

  从近期市场走势来看，上证综指在2000点下方存在较强的心理支撑，在创出新低后多方多次放量拉升股指，同时上周后半周股指期货空单也出现大幅减仓的迹象。但是在目前沪市单边成交量不足400亿元的情况下，股指难有较大的作为。整体来看，在无外力推动的情况下，2045点附近或有较大抛压，短期股指向上空间不大。在操作上由于市场缺乏明显的交易性机会，投资者仍宜继续耐心等待。

  （执业证书：S0600612070017）