⊙浙商证券 施震陨 ○编辑 杨晓坤

  几经周折后，上证指数没有太大悬念地再度击穿2000点，并首次收盘于该点位之下，由此近4年来的低点被再次刷新。周二的A股成为小盘股风险爆发的火山口，虽然银行、钢铁、券商甚至部分暴跌后的白酒表现坚挺，但依然未能阻挡恐慌之下的踩踏：超过40只个股跌停，所有个股的平均跌幅突破3%；创业板指数跌幅最大，距年内低点不足5点，深成指跌幅虽不足1%，但深市个股的平均跌幅达到了4%以上，多杀多下，市况异常惨烈。如此情景令投资者回想起去年年末的两个月行情：大盘股横盘坚守，小盘股以暴跌方式拉近估值差距，最终以创业板指数重挫30%收场，历史是否如此重演尚不得而知，但信心极度匮乏之时，情绪的宣泄足以让市场陷于极端状态。

  权重股走势平稳，银行、地产股等成为危急之下能够暂避短期风暴的估值低地，但仍不足以扭转市场整体的颓势；题材股来去匆匆，股价剧烈动荡下，短期资金也无处遁形。酒鬼酒连续第3个无量跌停，白酒行业是近年来少有的逆趋势行业，1664点以来跑赢上证指数超过150%。白酒板块年内的高点出现在7月中旬，此后下挫的力度远甚于指数，4个月跌幅达到25%，塑化剂事件是个导火线。白酒行业至少帮助投资者穿越了周期的大半程，对未来继续以结构为特征的行情特性做出了示范，但当行情临近熊市末端或牛市初期时，收益差局部回归的可能性依然存在。

  另一件与市场有关联的事件是温州房价大跌，今年以来温州平均房价已下跌20%，经过前两年暴涨的高价类楼盘的跌幅甚至达到了50%。

  温州房价和白酒的下跌貌似并无直接联系，却有着某种共性，至少在较长的一个时期内都作为一种回报可观的投资品而存在过，其变化或蕴含经济与政策发生深刻变革的可能性：民营资本被迫追逐资产泡沫的时代正慢慢终结，未来十年以金融改革和做实经济增长为核心驱动力的新时期正在展开。经济增长的模式注定要改变，这一过程必定充满波折而痛苦，由此孕育的资本市场的风险和机会也有着不同的特质和属性。

  2000点是一条并不坚固的防线，有时间上的消耗和短期的反复，但缺乏量能和激烈的较量，若不能短时间内脱离，长时间坚守的难度不小，11月13日上证指数对日线三角形破位的确立，意味着市场的形态与目标指向都将发生变化，下方1950点一带构成技术性的调整目标位，在无外力作用下，上证指数有进一步向该点位靠拢的可能。虽然各种技术指标显示超跌迹象，但2130点之下的反复均属于弱势震荡的范畴，跌出来的机会稍纵即逝，把握这些机会需要有非凡的心态和交易技巧。我们认为，目前仍未到中期参与的时点。

  （执业证书：S1230611040007）