⊙西部证券 张炜玲 ○编辑 杨晓坤

  周三两市延续颓势低开低走，盘面热点寥寥无几，个股再现普跌格局，除银行股表现抗跌外其余板块全军覆没。沪指在刺破2000点心理支撑位后进入加速自由寻底阶段。技术上，沪指已跌破所有中长期均线，60日均线也掉头向下，中短期均线系统呈一致做空态势。

  周三黄白线继续大幅分离，中小盘股继续杀跌，创业板指数创出指数发布以来新低，对市场活跃度构成明显冲击。进入11月以来，在市场逐步萎缩的成交量下，仍有大小非和高管在二级市场不断减持，创业板发布减持公告的上市公司共有48家，股东强烈的减持欲望逐渐显现。而即将到来的12月份，股市将迎来年内最大一波解禁潮，沪深两市将有118家上市公司限售股解禁338亿股，比11月份增加六成多。尤其是中小板与创业板的大小非将有天量减持，这是近日小盘股暴跌的根本原因。临近年底资金面紧张、政策真空、经济预期弱以及解禁高峰，都引发了对创业板和中小板流动性的担忧，引发市场减仓幅度加大。

  小盘股重挫的同时，基金重仓股近两日也出现大幅杀跌，数据显示，近期公私募基金减仓明显。偏股型基金仓位连续3周下降，从11月初的仓位峰值80%附近回落至目前的73.69%，创出四季度新低。9只基金累计减仓幅度甚至超过20%，直接导致了近期市场的恐慌杀跌。

  从宏观资金面情况看，10 月新增外汇占款低于预期，除了央行购汇不强，商业银行外汇头寸积累的因素外，资金流出仍是一个重要因素。展望未来，考虑到美国财政悬崖带来的风险偏好下降以及经济减速外需疲软等因素，热钱流出的现象可能仍将继续。结合年末企业资金的结算、财政存款的上缴，加上银行在年末的揽存造成流动性紧张，对年底资本市场形成较大的资金压力。11月以来，尽管监管政策和经济层面都出现了一些积极信号，但指数迭创新低，市场成交量持续萎缩。市场短期避险心理占据上风，2000点一线被空头击破后，多头出于安全考虑开始放弃抵抗进行减仓，市场出现多杀多的局面。对经济减速的忧虑、货币紧缩、市场扩容等因素，令年底前市场不具备行情发动的基础。一般来说，年底金融机构和微观主体普遍缺钱，所以难以形成持续反弹的流动性支撑。（执业证书：S0800511010001）