⊙石建军

  笔者在今年7月份曾经提出2012年金刚底的观点，即2000点上下50点为今年的合理调整目标位。所以，上证指数即便是跌破了2000点，预测下限1950点仍然具有极为重要的支撑作用。即便是瞬间考验一下，例如跌到1930点附近，年内1950点也很难被有效跌破。换言之，1950点附近见到阶段性低点的可能性很大。明年1月份起，大盘会有一个系统性的反弹回升机会出现。

  对于A股不断下跌的基本原因，笔者认为是对于经济增速下降所带来的企业业绩的怀疑，以及产业资本低成本的大小非解禁股所带来的估值压力。资金与筹码的严重不匹配，是A股积弱难返的直接原因。

  但年内A股市场的走势仍然以震荡调整和反复磨底为主要特征，调整空间已经非常有限。强烈预期明年一季度会有系统性的反弹回升机会。至于A股的中长期趋势，由于中国经济进入结构性调整的过程，未来五到十年，基本上都是一个区域宽幅震荡的格局。所以，未来几年的A股走势不要奢望有什么大牛市，在宽幅震荡中寻找阶段性和结构性的机会是未来几年的主要操作策略。

  管理层对于股市的基本政策，主要立足于加强资本市场的基本建设。建设新三板、国际板、股权交易中心以及各种融资融券和其他金融工具等，都是在完善市场的基本建设上。至于是否会对A股出台稳定措施，笔者认为还是有可能的。只不过，这种稳定措施，将更多地建立在整个经济层面来考虑，而不是仅仅只针对股市。

  周五的1959点，很可能已经是明年春季行情到来之前的次低点。下周大盘应该能够重新见到2000点，此后，大盘应该还有一次回落。但12月中下旬的这次回落，无论是否考验1950点，都将很有可能是明年春季行情前的最后一个低点位置。