⊙本报记者 郭素

  股指持续低迷，投资者避险情绪不断升温。据统计数据，今年以来，低风险的固定收益类产品主导新基金发行市场，首募规模占比超过六成。而近期，业内首只发起式保本基金——“财通保本”在此背景下顺势而发。

  在财通保本基金拟任基金经理曹丽娟看来，目前是发行保本基金的良好时机：一方面中期债市仍然向好，有利于保本基金建仓初期安全垫的积累。另一方面随着经济形势和政策逐步明朗，明年反弹行情可期，财通保本基金能够选取更大的风险乘数值来参与股市的反弹机会。

  临近年末，12月份资金面偏紧，短期或对债市会有一定影响。但曹丽娟指出，中期来看债市行情仍可期待。

  “随着明年经济增速目标下调，经济整体预期不太乐观，债市的基本面支撑仍在。此外，明年上半年资金面将是宽松主基调，央行大量逆回购，不排除降准降息，中期资金仍很宽裕，这对债市非常有利。”曹丽娟如是表示。

  宏观经济方面，曹丽娟对于明年经济持谨慎偏悲观的态度。她指出，虽然目前数据反弹企稳，但持续性还有待观察；加之钢铁等行业产能过剩，企业处在去库存周期，消费没有得到提升，对经济不能太过乐观。

  值得注意的是，曹丽娟认为今年以来持续旺盛的债券需求也是促进债市走牛的重要原因。粗略统计，今年以来债券基金规模与去年相比已经翻番，而商业银行等其他机构的需求也持续大幅扩容，这一定程度上也促进了债市走牛。

  “总体而言，明年一季度股债行情值得期待，从而为保本基金提供了建仓良机。”曹丽娟表示，在建仓初期更倾向投向固定收益类资产累积安全垫。从债券品种来看，重点以信用债为主，考虑到流动性，更看好3年期AA或AA+的高评级信用债，从组合久期来看也与财通保本的3年期保本期限相匹配。期间也会积极把握金融债、利率债的波段性机会，阶段性参与部分高折价及政策利好的可转债品种。