——大力发展分享蓝筹股红利和良好前景的准固定收益产品

  □上海证券交易所 黄红元

  □全面推进股票、债券、ETF基金和衍生品四大市场建设，为财富管理行业提供优质的基础资产

  □服务基金公司产品开发，共同努力做大主题、行业、风格和跨境ETF，推出挂钩债券、黄金、农产品、外汇等各类资产的ETF，积极探索REITS等新产品

  □正筹划推出LOF平台、场外基金销售和转让平台，方便投资者安全、低成本地实现场内、场外基金资产配置

  一、当前形势和面临的挑战

  自1998年第一只证券投资基金诞生以来，我国基金业发展近15年，目前73家基金公司共管理公募基金1300多只，管理资产近3万亿，成绩斐然。但在行业快速发展的同时，也开始面临严峻的挑战。

  挑战之一，银行、保险、信托等理财行业的后起之秀，虽起步晚，但发展快，短短几年时间规模就超过了我们基金业。到今年三季度末，银行理财产品规模8.09万亿元，信托资产6.32万亿元，保险资产6.9万亿元，基金业占国内资产管理总规模的比重只有十分之一。

  挑战之二，产品结构单一，权益类产品占主导地位，固定收益类产品较少，跟踪商品、房地产、贵金属、外汇等产品尚未普及。与投资者的多样化理财需求存在较大差距。

  挑战之三，行业投资回报不够理想，投资者不满意。统计显示，国内基金近年收益不仅低于美国同行，也低于国内阳光私募。即便是债券型的固定收益基金，我国和境外也存在较大差距：我国债券型基金近三年年化收益仅3.6%，美国为6.7%。

  我相信，基金业的同仁们也充分认识到了这些挑战的严峻性，并做出了不懈努力。导致这些问题的原因多样，其中的重要因素是基础产品和市场环境不理想。主要涉及以下三个方面：

  一是上市公司分红机制不完善，影响股票合理估值。股东作为资金提供方，获得相对稳定、可预期的现金回报，不仅是证券这一金融资产的基本属性，也是经典理论中股票合理定价与估值的关键因素。(下转3版)