招商证券:明年上半年有一波反弹
2012-12-04 来源:上海证券报 作者:刘伟
⊙记者 刘伟 ○编辑 叶苗
2012年12月1日,招商证券2013年度投资策略报告会(深圳)暨第二届“智远理财杯”中国股市实盘投资大赛颁奖典礼在深圳举办,招商证券认为,预计明年上半年有一波盈利好转带来的反弹,地产、家电等行业存在机会。
招商证券策略研究团队认为,目前仍处于熊市之中,但估值泡沫基本被消除(结构性还存在一定的泡沫)。今年市场的下跌主要是由经济和企业盈利下滑导致的,经济变量的刚性拉长了企业盈利下滑的时间,股票供需失衡、固有的制度缺陷等因素加剧了基本面下滑的影响。明年经济比今年略好或基本持平,整体上属于L型经济底部的特征。历史上,经济L型筑底复苏情况下,股市基本都为震荡市,当经济筑底和盈利筑底后,市场有一波盈利恢复带来的波段行情。近期经济出现了筑底迹象,工业企业盈利有所回升,估计主要是因为去库存化周期到尾声。
行业配置方面,招商证券建议关注地产、家电、水泥、钢铁的机会,这几个行业去库存化到尾声;电力、饲料、计算机等行业受益于成本压力缓解等利润回升;医药稳定增长;主题投资方面,新型城镇化带动的铁路基础设施建设、环保、耐用消费品、大众消费品、娱乐传媒等值得关注。