⊙记者 浦泓毅 ○编辑 叶苗
记者了解到,转融券业务相关筹备工作正在稳步推进中,参与试点券商上周再次进行了联网测试,系统运行顺畅稳定。同时,随着转融券筹备日渐成熟,券商开始呼吁借此机会扩大融券标的范围。业内人士表示,扩大融券标的范围将有效改变当前市场“劣券驱逐良券”的不合理现象。
一位转融券试点券商相关业务负责人告诉记者,一笔转融券业务涉及持券人、交易所、证金公司、券商、融券交易者等多个账户间的划转,硬件系统要求较高,因此需要多次联网测试。从目前的测试结果来看,转融券交易系统的搭建已经基本完成。不过,这位负责人也指出,完成系统搭建只是转融券业务推出的必要条件,距离该业务正式推出仍有一定距离。此前证金公司相关负责人也曾公开表示,转融券试点年内肯定不会推出,目前尚没有时间表。
由于受限于券源不足等因素,融资交易目前仍是两融市场的主力,融券交易份额不足市场总额的3%。市场普遍预期,转融券业务正式推出后,融券交易者的卖空潜力将大大增强,因此担忧该业务推出后将对A股构成较大压力。就此,有券商人士指出,应适时扩大融券标的范围,避免出现“空军”集中做空行业龙头股的现象出现。
目前,两市融券标的主要由包括上证180指数成分股及深市98只流通市值不低于8亿元的标的证券组成。这些上市大多是所在板块的一线企业,同时由于流通市值较大,对市场影响力也较大。而正是这些相对优质的企业承受了A股市场中绝大部分的做空压力。
有券商人士指出,从海外成熟市场的经验来看,融券标的应当充分放开,使得投资者可以充分选择质量较差的企业做空获利,相反融资担保标的应当有所限制,便于券商控制融资风险。而目前,A股市场的融券标的集中在优质蓝筹,而融资担保物则完全放开,券商仅通过对不同标的采取不同的折算率控制风险。
“现在投资者做空融券标的中这些股票,往往会对大盘产生比较明显的影响,相反很多小股票没有做空机制制衡,很容易就会成为一些资金题材操作的目标,形成了‘劣券驱逐良券’的现象。”前述券商人士说,“如果融券标的能够完全放开,就能使投资者可以做空真正有问题的股票。”
有券商人士表示,未来如果融券标的确实放宽,可能将首先放宽至中证500指数成分股范围,然后再根据市场情况逐步放宽。