⊙陈晓阳

  在短暂整固之后，周五大盘呈现超预期的巨量大涨行情，显著超出各方力量的想象，可见市场对即将召开的经济会议，以及会议之后的改革新风充满期待。而以公募基金为首的上千亿踏空资金积极入市迹象来看，将推动一波中线反转行情延续。

  笔者认为，虽然在大盘连续逼空之后，市场上出现了新的利空信息，如大小非再现减持、短线急涨之后获利回吐等，这些负面信息对短线上行带来了阻力，但是当前基本面向好形势相比更为坚实。一是刚刚公布的经济数据再次确认了经济企稳回升。二是历年12月份往往会密集推出一些投资项目，尤其是基础建设项目。政财下拨资金带动固定资产投资，将促使经济平稳回升。此外，即使本周逆回购出现缩水，但并不影响当前货币宽松局面。三是中央经济工作会议即将召开，改革新风笼罩着当前市场，预期将延续到明年3月份。

  可见即使市场担忧12月份以及明年1月份经济数据受季节影响而出现回落，但是改革新风影响预期将延续到明年，加上当前经济企稳回升确认，同时以QFII为首的境外资金疯狂抄底，这些积极因素都成为国内机构投资者建仓的理由。而大盘急涨之后更是促使机构投资者被迫加仓，这在一定程度上减低了大盘技术性回落的可能性。

  基于以上分析，鉴于当前基本面形势的积极变化，我们不能把当前的反弹与前期的阶段性反弹相提并论。当前行情性质已经发生了趋势性逆转，即使上行途中有新的利空因素阻碍，但并不影响大盘震荡上行并进一步拓展上涨空间。因此，投资者应该重新审视当前的反弹性质，把握城镇化题材的中线投资机会。