⊙本报记者 周宏

  有一句名言，“没有无缘无故的爱，也没有无缘无故的恨”。但对于上周的股市而言，要想理出一个上涨的逻辑，找出为什么这个星期上涨，而不是上周出现涨势，可能是有难度的事。事实上，关于上周的涨幅，在短短一个周末里已经有了无数个版本的解读，而投资者更关心的或许是，下一个星期会如何？

  宏观面的清晰信号

  国投瑞银对于上周的涨势解读是比较全面的。他们认为，上周的股市大涨受“宏观经济逐步企稳”、“海外持续量化带来的流动性宽松预期”、“新一届管理层发出清晰改革信号”等多重因素影响。

  其中，宏观层面的复苏可能指的是上周恰好公布的12月份PMI，该指标显示，尽管经济季节性回落导致产出数据回落，但是新订单指数延续反弹趋势，且幅度超出历史均值。此外，三季度以来，货币金融环境持续保持宽松，表内信贷受央行监管保持稳定，但是委托贷款、信托贷款、债券融资等其他融资方式规模显著扩张，目前社会融资总量仍然持续维持在20%以上。展望2013年上半年，随着基建投资的企稳和房地产投资的回升，宏观经济仍将延续企稳反弹的趋势，GDP和PPI的走高将有助改善企业盈利。

  另外，海外方面，QE4等量化宽松政策的证实，进一步证明了一点，即全世界的货币宽松仍在持续，对于下跌经年的A股股市而言，这或许意味着国内紧缩的货币融资市场逐渐有了另一重要的对冲力量。

  政策与情绪的共振

  光大保德信基金则认为，这个涨幅更多的出自前期市场创新低后的均值回归。概言之。他们认为，市场连续两周上涨，且上涨时的成交量明显大于下跌时，说明之前市场的大幅下跌确实使得悲观情绪得到了一定程度的释放，投资者的风险偏好正逐步回归。

  而在宏观经济和政策层面，上周末及更早前公布的一些重要的宏观经济数据，包括工业增加值、CPI、PPI及货币供应量等宏观经济数据均显示，经济企稳的态势愈加明显。这也为市场的良好表现提供了一定的支持。

  政策层面，最高层轻车简从南下深圳表明改革的决心，与之前政府高层明确表示的“改革是中国最大的红利”遥相呼应，使得投资者对政策预期的不确定性进一步降低，这也有利于市场情绪的好转。

  看多周期品的在增加

  展望后市，基金对于行情性质的争议已经结束。而随之展开的是，对于未来的机会的憧憬。

  国投瑞银等基金认为，鉴于创业板解禁可能会带来市场调整压力，而证券市场震荡走高的概率偏大，应该关注房地产、非银行金融以及水泥、机械、化工为代表的中游投资品，此外紧密跟踪政策导向，关注制度红利释放带来的主题性机会。

  富国基金等认为，农业、地产、建材在短期内上涨最为明显，权重周期股则成为大盘上涨的主力。相对而言，医药、航运、石化、计算机及传媒等则涨幅相对较少。

  光大保德信等基金则认为，经历了较大程度供给收缩的周期品行业如水泥、地产等值得特别关注。另外，在消费性行业中，如有业绩保证的一线医药龙头股也是不错的机会。