在购买与人民币挂钩的结构性理财产品时，个人对市场的预判以及产品自身的收益结构设计，才是实现收益的关键。

  ⊙记者 张苧月 ○编辑 于勇

  伴随人民币对美元汇率连续走高，银行外汇理财专家表示，人民币汇率的短期波动，对与人民币挂钩的结构性理财产品的收益水平及发行量影响不显著。在购买此类理财产品时，个人对市场的预判以及产品自身的收益结构设计，才是实现收益或亏损的关键。

  今年8月以来，人民币对美元强劲走高。11月份，人民币对美元即期汇率在22个交易日内更是有20天触及涨停，连创新高。上周美联储宣布第四轮量化宽松政策，美国打开印钞机，热钱涌入全球。市场预计各国汇市或将出现新一轮波动，人民币也仍面临升值的压力，但是上涨空间有限。

  据昨日中国外汇交易中心数据显示，19日人民币对美元中间价报6.2865，较上一个交易日小幅上涨15个基点。尽管当前汇市存在许多不稳定因素，但多位银行外汇理财专家认为，除非汇率出现大幅异常，短期的汇率波动，对与人民币挂钩的结构性理财产品的发行和收益水平影响不大。不过，中国银行外汇黄金分析师徐明称，投资者需注意投资标的是以何种货币结算。由于短期内人民币汇率的波动在所难免，如果投资标的是以美元结算，近期的人民币升值会造成一定汇兑亏损，收窄了投资者的收益空间。

  “人民币汇率的不稳定性，加重了投资人民币结构性银行理财产品时的汇兑风险。但是，对于产品影响的好坏及程度，主要取决于产品收益结构的设计。”普益财富分析师方瑞表示。

  对于与外汇挂钩的结构性理财产品而言，以对未来汇率走势看涨/看跌，或区间式投资的结构形式为主。比如，投资者预期市场会上涨，但幅度不大，同时又不想承担任何下跌风险，则可选择这类区间投资类产品。一般情况下，银行会在最初的汇率基础上设定一个上下限的浮动区间，倘若汇率在产品执行期内一直在该区域内波动，即涨跌皆有回报，并且越靠近区间上限或下限越好。如果观察期内一度突破区间，那么投资者只能获得最低回报率。

  因此，银行外汇专家指出，投资者在购买挂这类理财产品时，务必了解产品的收益结构设计。同时，投资者需要对标的市场的走势做出预判，一旦判断失误，到期后仅能获得最低预期收益率。

  据普益财富统计，11月，与人民币债券类理财产品相比，人民币结构性产品的平均预期收益率较高，达4.99%。而在今年前10月内到期的结构性产品中，挂钩汇率的结构性产品未实现最高预期收益率的产品最多，达到19款。业内专家提醒投资者，在购买结构性理财产品时，投资者在看到最高收益率的同时，也应看到最低收益率。目前，人民币类结构性理财产品的平均实际收益率在4.5%左右。

  许多商业银行表示，挂钩货币的结构性产品的实际收益表现与银行运作无联系。但是，业内专家指出，部分发行银行在产品设计中设定了难以达到的触发条件，以及对部分产品预判方向错误或者时点没有“踩好”，都会使得产品收益率不甚理想。

  面对汇市的年末波动，中信证券研究员黄晓萍建议，投资者可购买固定收益类人民币非结构性产品。一方面此类产品的利率风险较低，信用风险可控。另一方面，虽然结构性产品收益率通常在小范围内浮动，大多保本，但受市场不确定因素的影响，实际收益普遍较低，常常低于固定收益类产品。