中国资本市场连续三年的“熊市”使得2012年A股IPO市场格外冷清，与市场关联度最为密切的证券行业自然也深受影响，但今年再融资市场的异常活跃让券商们感到些许暖意，这个冬天似乎不太冷。

  Dealogic在12月初公布的中国股票资本市场数据显示，中国首次公开发行今年仅为205亿美元，与去年同期相比大幅下降57%，占全球首次公开发行份额连续三年下降，份额已低至18%，为自2005年以来的最低。但让人眼前一亮的是，中国发行人承销股票的再融资总额大幅提升，达517亿美元，同比上升81%，是自2007年以来最高的发行量。

  从2012年中国国内股票资本市场主承销商排行榜来看，根据Wind 资讯12月10日的统计，中信证券以逾350亿人民币的主承销金额雄踞榜首，瑞银证券以逾140亿元在合资券商中拔得头筹，全行业排名第七，也是唯一挺进前十的合资券商。

  再融资市场对券商2012年业绩的贡献功不可没。其中，在以上国内股票主承销金额排名的前十位券商中，中信证券、瑞银证券、国泰君安以及中信建投的增发承销规模均超过百亿；而今年A股增发第一大单则被瑞银证券收入囊中，其承销的交通银行定向增发金额达297.7亿元人民币。

  今年以来债券融资也稳步增长，交易所市场公司债券融资规模已逾2400亿元，瑞银证券在此领域的成绩单更是可圈可点，今年为中国石化发行的200亿元公司债是截至目前单次发行规模最大的此类品种，还独家保荐了中国交建120亿元的公司债券发行。自2007年中国证监会推出公司债券试点以来，瑞银证券融资规模超过500亿元, 承销的公司债数量达到41只，稳居行业第一，市场份额在10%左右。

  在金融债发行方面，瑞银证券也有不俗表现，今年为中国民生银行发行的500亿元金融债券为目前发行规模最大的此类品种，也是首批小微专项金融债券发行。在企业债发行方面瑞银也不断尝试创新，其作为牵头主承销商主导了北京国有资本经营管理中心150亿元企业债券的发行，开创了地方国资融资平台发行企业债券的先例。

  展望2013年，在存款利率长期处于低位、债券市场有望进一步回暖的背景下，债券融资相比银行贷款与股市融资，其方式灵活多样，更受市场欢迎。

  (CIS)